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1月19日，大全能源(688303)、特變電工(600089)兩大硅料龍頭發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，均實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)倍增。其中，大全能源預(yù)計(jì)2022年凈利潤(rùn)為190億元-192億元，同比增長(zhǎng)231.94%-235.44%；特變電工預(yù)計(jì)2022年盈利區(qū)間為157億元-167億元，同比增幅為116%-130%。

對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因，兩家公司均表示主要得益于多晶硅等產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升。2022年，光伏產(chǎn)品已在全球大多數(shù)地區(qū)實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)，而在能源價(jià)格上漲背景下，光伏產(chǎn)品需求愈發(fā)旺盛，裝機(jī)量持續(xù)提升。在光伏產(chǎn)業(yè)鏈中，硅片、組件等中下游緩解擴(kuò)產(chǎn)提速，引發(fā)高純多晶硅料環(huán)節(jié)整體供應(yīng)緊缺，推動(dòng)硅料價(jià)格大幅上漲。具體來(lái)說(shuō)，近兩年來(lái)，硅料價(jià)格自2021年初的8萬(wàn)/噸左右一度上漲至30萬(wàn)/噸，創(chuàng)下十年新高。不過(guò)進(jìn)入2022年底，硅料開(kāi)啟快速下跌模式，較前期高點(diǎn)已跌去40%。

據(jù)國(guó)家能源局全國(guó)電力工業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2022年光伏發(fā)電新增規(guī)模達(dá)87.41GW，同比增幅為60.3%；截至2022年12月底，全國(guó)累計(jì)發(fā)電裝機(jī)容量約25.6億千瓦，同比增長(zhǎng)7.8%。其中，太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)容量約3.9億千瓦，同比增長(zhǎng)28.1%。

在快速增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求下，硅料企業(yè)紛紛加速產(chǎn)能釋放。2021年12月，大全能源與包頭市政府達(dá)成戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，擬投資332.5億元在包頭市投建30萬(wàn)噸/年高純工業(yè)硅項(xiàng)目+20萬(wàn)噸/年有機(jī)硅項(xiàng)目+20萬(wàn)噸/年高純多晶硅項(xiàng)目+2.1萬(wàn)噸/年半導(dǎo)體多晶硅項(xiàng)目。其中一期10萬(wàn)噸/年高純多晶硅+1000噸/年半導(dǎo)體多晶硅項(xiàng)目已開(kāi)工建設(shè)，預(yù)計(jì)2023年二季度建成投產(chǎn)；二期年產(chǎn)10萬(wàn)噸高純多晶硅項(xiàng)目已完成能評(píng)批復(fù)手續(xù)并將于近期正式啟動(dòng)，計(jì)劃將于2023年底建成投產(chǎn)；目前，大全能源產(chǎn)能為10.5萬(wàn)噸/年，前述項(xiàng)目實(shí)施達(dá)產(chǎn)后，公司累計(jì)年產(chǎn)能可實(shí)現(xiàn)30.5萬(wàn)噸。

特變電工硅料業(yè)務(wù)以下屬控股子公司新特能源為運(yùn)營(yíng)主體，近年來(lái)也是擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)作不斷。2022年上半年完成新疆多晶硅生產(chǎn)線(xiàn)技術(shù)改造，多晶硅產(chǎn)能提升至10萬(wàn)噸/年；2022年11月，內(nèi)蒙古10萬(wàn)噸多晶硅項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)滿(mǎn)產(chǎn)，產(chǎn)能提升至20萬(wàn)噸/年；與此同時(shí)，公司還將加快實(shí)施準(zhǔn)東年產(chǎn)20萬(wàn)噸多晶硅項(xiàng)目的建設(shè)。2022年前三季度，新特能源實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入259.31億元，凈利潤(rùn)96.5億元，同比增長(zhǎng)201.4%。

受供需關(guān)系不平衡影響，硅料成為典型的賣(mài)方市場(chǎng)，下游紛紛以長(zhǎng)單方式向上游“鎖單”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年以來(lái)，大全能源新簽訂的硅料長(zhǎng)單公告總金額合計(jì)已接近3800億元，新特能源硅料長(zhǎng)協(xié)合同額超1800億元。據(jù)悉，大全能源簽訂長(zhǎng)單的策略是單個(gè)客戶(hù)不能訂購(gòu)超過(guò)25%-30%的量，同時(shí)通過(guò)長(zhǎng)單鎖定未來(lái)三年90%以上的出貨量，保證供應(yīng)的穩(wěn)定性。不過(guò)，長(zhǎng)協(xié)訂單一般采取“鎖量不鎖價(jià)”方式，即在合同履約期內(nèi)，硅料價(jià)格仍可隨時(shí)波動(dòng)，若后續(xù)下跌，前述預(yù)計(jì)合同額或?qū)⒖s水。

對(duì)于硅料中短期的價(jià)格走勢(shì)，大全能源曾在2022年11月份表示，硅料價(jià)格是由供求關(guān)系決定的，預(yù)測(cè)2022全球硅料有效供應(yīng)量90萬(wàn)噸，2023年有效供應(yīng)量約120萬(wàn)噸，但新進(jìn)入者的產(chǎn)能釋放存在不確定性，長(zhǎng)期來(lái)看，公司認(rèn)為硅料價(jià)格沒(méi)有明顯向下趨勢(shì)。

中國(guó)有色金屬工業(yè)分會(huì)硅業(yè)分會(huì)的報(bào)價(jià)顯示，硅料價(jià)格在2022年底大幅下挫后，開(kāi)始小幅反彈。本周單晶復(fù)投料、單晶致密料成交均價(jià)分別為16.6萬(wàn)元/噸、16.4萬(wàn)元/噸，周環(huán)比漲幅分別為2.72%、3.02%。根據(jù)各企業(yè)排產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)1月份國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)量將環(huán)比小幅增加5000噸左右，同期硅片產(chǎn)量將增加3.5GW，對(duì)應(yīng)硅料需求9000噸左右，即從增量角度看，1月份硅料的需求將在更大程度上支撐價(jià)格。集邦咨詢(xún)指出，此前硅料價(jià)格的超跌突破了硅料企業(yè)接受下限，多家硅料企業(yè)為阻止報(bào)價(jià)無(wú)底線(xiàn)走低，聯(lián)合挺價(jià)；同時(shí)硅片價(jià)格的上漲及下游對(duì)市場(chǎng)預(yù)期看好，支撐硅料價(jià)格反彈，但此輪硅料報(bào)價(jià)的調(diào)漲并不意味著市場(chǎng)需求好轉(zhuǎn)，硅料庫(kù)存已消化，仍有待年后市場(chǎng)回暖加速供應(yīng)鏈流轉(zhuǎn)。

華創(chuàng)證券表示，隨著新增硅料產(chǎn)能逐步釋放，明年產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格有望回落，將進(jìn)一步刺激光伏裝機(jī)需求，光伏行業(yè)預(yù)計(jì)將延續(xù)高景氣，全產(chǎn)業(yè)鏈量增邏輯清晰；中信證券研報(bào)亦指出，展望2023年，通過(guò)硅料價(jià)格下行來(lái)實(shí)現(xiàn)組件價(jià)格以及裝機(jī)成本下行，從而帶來(lái)的量增邏輯非常明確，因硅料價(jià)格下跌而出現(xiàn)的利潤(rùn)缺口將順著產(chǎn)業(yè)鏈向下游傳導(dǎo)。

（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)）

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