在債券風(fēng)險(xiǎn)加速釋放的背景下,仍處于存續(xù)期的保本基金也承受著較大壓力。數(shù)據(jù)顯示,尚未到期的100多只保本基金中,已有多只產(chǎn)品單位凈值小于1。這些基金的凈值若在到期日之前無法回到面值以上,則基金公司將承擔(dān)保本清償?shù)膲毫Α?/p>
多只虧損產(chǎn)品臨近到期日
財(cái)匯金融大數(shù)據(jù)終端顯示,目前處于存續(xù)期的103只保本基金(份額分開計(jì)算)中,已經(jīng)有多只基金的凈值跌破1元面值,并且其中一些基金正逐漸接近到期日,留給基金經(jīng)理扭轉(zhuǎn)局勢的時(shí)間已經(jīng)不多。
比如某保本基金,截至5月25日的單位凈值為0.9790,而該基金成立于2015年9月25日,保本周期3年,即將于今年9月25日到期。這意味著,基金經(jīng)理需要在不足4個(gè)月的時(shí)間內(nèi)迅速提升業(yè)績,否則基金公司將承擔(dān)到期償付差額的壓力,該基金一季度末的份額為9152萬份。從該基金的業(yè)績走勢來看,凈值下跌的時(shí)間區(qū)間主要是在今年,今年以來該基金凈值下跌了4.86%。
值得一提的是,剛過保本期3個(gè)交易日仍在贖回期操作的另一只保本基金,5月22日單日凈值暴跌達(dá)11.44%。該基金第一個(gè)保本周期為2016年5月17日至2018年5月17日,到期操作期間為2018年5月17日至2018年5月31日。5月17日到期日單位凈值為1.0210,5月22日大跌至0.9060,此次大跌恰好發(fā)生在保本周期剛剛結(jié)束之后,尚未贖回的投資者能否享受保本待遇,引發(fā)市場關(guān)注。
大擴(kuò)容后遺癥顯現(xiàn)
上輪保本基金大擴(kuò)容發(fā)生在2015年下半年至2016年上半年,當(dāng)時(shí)投資者入市情緒趨于謹(jǐn)慎,自帶“避險(xiǎn)”功能的保本基金風(fēng)潮漸起,基金公司紛紛跟風(fēng)發(fā)行。當(dāng)時(shí)即有人士擔(dān)憂,市場環(huán)境不利于保本基金的操作,如果保本基金無序化發(fā)行,一旦遭遇極端行情非常容易危及基金公司體系。之后,監(jiān)管層注意到連帶責(zé)任擔(dān)保方式保本基金的潛在風(fēng)險(xiǎn),暫緩保本基金發(fā)行,最后一只保本基金成立日期定格在2016年9月29日。
在打破剛兌的政策大環(huán)境下,2017年2月《關(guān)于避險(xiǎn)策略基金的指導(dǎo)意見》出臺,取消連帶責(zé)任擔(dān)保機(jī)制,存續(xù)保本基金陸續(xù)在到期后啟動轉(zhuǎn)型或清盤,保本基金逐步淡出歷史舞臺。
由于保本周期通常為2-3年,因此今年下半年和明年上半年是保本基金密集到期的時(shí)候。在到期日之前,恰逢債市頻爆地雷,也給保本基金最后階段的運(yùn)作加大了困難。
事實(shí)上,由于前期市場環(huán)境不利于保本基金的運(yùn)作,多數(shù)保本基金表現(xiàn)平平。數(shù)據(jù)顯示,除了上述單位凈值已經(jīng)跌破1的保本基金外,還有一批保本基金單位凈值徘徊在面值上方,如果債市再有調(diào)整,也可能面臨跌破面值的風(fēng)險(xiǎn)。從一些基金的凈值波動情況也可以看出,臨近到期日,基金經(jīng)理的操作趨于謹(jǐn)慎,以盡量避免凈值的大幅波動。
保本基金合同一般都明確規(guī)定,在保本周期到期日,如基金份額持有人認(rèn)購并持有到期的基金份額的可贖回金額加上其認(rèn)購并持有到期的基金份額的累計(jì)分紅款項(xiàng)之和低于其認(rèn)購保本金額,則基金管理人應(yīng)補(bǔ)足該差額,擔(dān)保人對此提供不可撤銷的連帶責(zé)任保證。因此,若旗下保本基金到期虧損,基金公司將面臨一定的清償壓力。而對持有人而言,在過去2年多的運(yùn)作中,多數(shù)保本基金表現(xiàn)乏善可陳,即便最終能夠保本贖回,持有人的投資收益微乎其微。(記者 黃淑慧)
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