隨著上半年新能源車(chē)的放量，國(guó)產(chǎn)扁線電機(jī)的需求量大增，滲透率快速提升。新能源電磁扁線具有認(rèn)證壁壘和技術(shù)壁壘，目前僅幾家龍頭企業(yè)(包括精達(dá)股份、金杯電工、長(zhǎng)城科技等)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。受客戶需求拉動(dòng)，扁線生產(chǎn)將進(jìn)入高速擴(kuò)產(chǎn)期，供貨量將會(huì)快速增長(zhǎng)。

財(cái)聯(lián)社記者采訪多位業(yè)內(nèi)人士獲悉，頭部企業(yè)目前訂單增長(zhǎng)勢(shì)頭良好，隨著新能源車(chē)銷(xiāo)量占比提升，扁線電機(jī)滲透率有望由去年的27%提升至40%左右。除了新能源車(chē)電機(jī)扁線，特高壓、光伏逆變器、陸風(fēng)、海風(fēng)等新能源領(lǐng)域?qū)Ρ饩€需求旺盛。今明年將是扁線滲透率快速提升期。目前，發(fā)力800V產(chǎn)品，擴(kuò)大扁線產(chǎn)能成為頭部廠商主旋律。

扁線電機(jī)滲透率快速提升至40%

(資料圖)

“現(xiàn)在新能源驅(qū)動(dòng)電機(jī)扁線(需求)約為1萬(wàn)多噸，對(duì)應(yīng)的是250萬(wàn)臺(tái)新能源車(chē)銷(xiāo)量，假設(shè)今年底銷(xiāo)量達(dá)到500萬(wàn)臺(tái)的話，對(duì)應(yīng)需求量大概是2.5萬(wàn)噸?！币晃粡氖缕岚€行業(yè)的工程師對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，這只是新能源車(chē)領(lǐng)域扁線的需求量，據(jù)預(yù)測(cè)，2025年將是爆發(fā)的第一個(gè)頂峰，需求量將達(dá)到十幾萬(wàn)噸。

統(tǒng)計(jì)顯示，2021年銷(xiāo)量TOP15新能源車(chē)型的扁線電機(jī)滲透率已達(dá)27%。據(jù)上述工程師了解，包括特斯拉、大眾、寶馬、福特、吉利、本田、豐田，還有理想、小鵬、蔚來(lái)、哪吒等，目前40%左右使用的是扁線電機(jī)，明年將超50%。2025年可能會(huì)到80%-90%?！皥A線(電機(jī))是當(dāng)前的一個(gè)過(guò)渡產(chǎn)品，終極的產(chǎn)品還是扁線(電機(jī))?！?/p>

上述工程師進(jìn)一步分析稱(chēng)，扁線生產(chǎn)工藝要求和技術(shù)難度高，生產(chǎn)良率相對(duì)低于圓線；客戶分散，產(chǎn)品規(guī)格多批量小，且認(rèn)證周期長(zhǎng)。雖然成本相對(duì)更高，但優(yōu)勢(shì)也較為明顯，即槽滿率更高(輸出功率將提升20%-30%，整車(chē)動(dòng)力更強(qiáng)勁)、效率更高(銅耗降低，從而降低電池成本)、散熱性更好、電磁噪音降低、體積更小重量更輕(輕量化)。

上述觀點(diǎn)從部分相關(guān)廠商今年上半年的的發(fā)貨量也可以得到一定體現(xiàn)。“公司訂單目前是較為充足的，在手合同量較上年有增長(zhǎng)。公司主要產(chǎn)品是電線電纜和電磁線，相關(guān)產(chǎn)品已應(yīng)用在光伏設(shè)備中。”金杯電工(002533.SZ)相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，公司新能源汽車(chē)扁電磁線發(fā)貨量同比有增長(zhǎng)。

精達(dá)股份(600577.SH)今年一季度扁線出貨超3500噸，環(huán)比約+40%。公司系特斯拉上海工廠扁線獨(dú)供。

發(fā)力800V產(chǎn)品，擴(kuò)產(chǎn)成為主旋律

“新能源汽車(chē)800V高壓電磁線是下一代電動(dòng)車(chē)必經(jīng)之路。針對(duì)新能源扁線電機(jī)，公司開(kāi)發(fā)了800V及以上高壓平臺(tái)用電磁線，目前已經(jīng)有十幾個(gè)項(xiàng)目在開(kāi)發(fā)?！苯鸨姽は嚓P(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)財(cái)聯(lián)社記者說(shuō)。

他還表示，“公司電磁線板塊近年來(lái)發(fā)展非常快，2021年電磁線整體出貨量接近50000噸。公司一期產(chǎn)能7000噸/年已經(jīng)順利達(dá)成，二期主體廠房已完成鋼結(jié)構(gòu)搭建。配套的精軋?jiān)O(shè)備正在安裝調(diào)試試產(chǎn)。”

發(fā)力800V的不只金杯電工一家，此前，長(zhǎng)城科技(603897.SH)高管在互動(dòng)平臺(tái)上表示，公司目前新能源車(chē)扁線產(chǎn)品主要客戶是整車(chē)廠及電機(jī)廠為主。車(chē)用扁線屬于定制產(chǎn)品，各家的產(chǎn)品類(lèi)型和加工費(fèi)情況會(huì)存在差異，但基于產(chǎn)品的行業(yè)特點(diǎn)和定價(jià)方式，差異不會(huì)太大。公司800V新能源汽車(chē)小扁線產(chǎn)品是公司重點(diǎn)研發(fā)的項(xiàng)目之一；電工新材的4.5萬(wàn)噸新能源汽車(chē)電機(jī)用扁平電磁線項(xiàng)目，目前在積極推進(jìn)中。

金田股份(601609.SH)證券部人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者說(shuō)，電磁扁線方面，公司計(jì)劃于2022年使新能源扁線產(chǎn)品產(chǎn)能提升至2萬(wàn)噸，未來(lái)計(jì)劃建設(shè)4萬(wàn)噸新能源汽車(chē)用電磁扁線項(xiàng)目。

精達(dá)股份相關(guān)人士亦公開(kāi)表示，公司“新能源產(chǎn)業(yè)及汽車(chē)電機(jī)用扁平電磁線項(xiàng)目”仍在持續(xù)建設(shè)中，預(yù)計(jì)2022年內(nèi)完工，屆時(shí)可新增年產(chǎn)4.5萬(wàn)噸新能源車(chē)扁平電池線的生產(chǎn)能力。

對(duì)于原材料對(duì)產(chǎn)品毛利率的影響，上述長(zhǎng)城科技高管表示，公司產(chǎn)品的原材料90%以上是銅，公司產(chǎn)品實(shí)行“銅價(jià)+加工費(fèi)”的定價(jià)原則，因此上游原材料漲價(jià)對(duì)公司的影響總體可控。

上述金田股份證券部人士同樣對(duì)記者表示，公司其實(shí)有做套期保值，所以銅價(jià)漲跌對(duì)公司直接影響不大。多位行業(yè)內(nèi)部人士均對(duì)記者表示，原材料成本變動(dòng)可向下游轉(zhuǎn)嫁。

(數(shù)據(jù)來(lái)源：券商研報(bào)和公開(kāi)數(shù)據(jù)整理)

短期緊平衡，“過(guò)?！被蜓灾性?/strong>

目前我國(guó)電磁線生產(chǎn)企業(yè)眾多，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重，主要以圓線生產(chǎn)為主，具備扁線生產(chǎn)能力的廠商較少，主要有精達(dá)股份、長(zhǎng)城科技、金杯電工和金田股份等。

目前我國(guó)的電磁線的年生產(chǎn)能力超過(guò)百萬(wàn)噸，約占全球電磁線生產(chǎn)總量的50%。中航證券預(yù)計(jì)2025年全球、中國(guó)的扁線電機(jī)需求量分別為2024萬(wàn)個(gè)、978萬(wàn)個(gè)，對(duì)應(yīng)市場(chǎng)空間為708億元、342億元；2025年全球、中國(guó)的扁線需求量分別為21.25萬(wàn)噸、10.26萬(wàn)噸，對(duì)應(yīng)市場(chǎng)空間為134億元、65億元。

據(jù)券商研報(bào)觀點(diǎn)，隨著新能源扁線滲透率提升，精達(dá)股份作為扁線龍頭之一，大客戶有望放量。精達(dá)股份2021年新能源扁線出貨量約6000 噸，今年內(nèi)公司將形成4.5萬(wàn)噸新能源扁線產(chǎn)能。

除了精達(dá)股份之外，包括長(zhǎng)城科技、金杯電工、金田股份都有擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。未來(lái)是否會(huì)有行業(yè)過(guò)剩危機(jī)？

一位業(yè)內(nèi)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者說(shuō)，如果現(xiàn)在擴(kuò)產(chǎn)后的的產(chǎn)能全部是為新能源汽車(chē)驅(qū)動(dòng)電機(jī)服務(wù)的，肯定會(huì)過(guò)剩，甚至可以說(shuō)現(xiàn)在就已經(jīng)過(guò)剩。但實(shí)際情況是，扁線的新增產(chǎn)能一部分是新能源驅(qū)動(dòng)電機(jī)，另外一部分是充電樁、光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)，還有電力變壓器等領(lǐng)域。甚至包括手機(jī)充電線都會(huì)由圓線改為扁線。

“因?yàn)殡S著技術(shù)越來(lái)越成熟，扁線既然有這么多的優(yōu)勢(shì)，它為什么不會(huì)去改？肯定會(huì)改的。現(xiàn)在各大廠商擴(kuò)產(chǎn)就是為了搶占先機(jī)，即便未來(lái)某個(gè)時(shí)點(diǎn)真的出現(xiàn)過(guò)剩局面。可以看到目前擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃主要集中在一些大的漆包線廠商，規(guī)模小的投不起，一是因?yàn)槿狈ρ邪l(fā)實(shí)力，二是沒(méi)有資金實(shí)力。一般的企業(yè)不會(huì)投?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士表示。

另外，扁線比圓線的技術(shù)難度大。目前，產(chǎn)品毛利率約在10%-25%的區(qū)間?，F(xiàn)在高端扁線主要還是外資企業(yè)壟斷為主，這些產(chǎn)品毛利率相對(duì)更高，存在替代空間。

財(cái)聯(lián)社記者了解到，由于定制化屬性，扁線的生產(chǎn)流程對(duì)精準(zhǔn)度要求非常高，最核心還是工藝的一致性，此外，客戶認(rèn)證周期以及模具的迭代速度都是行業(yè)的進(jìn)入壁壘。預(yù)計(jì)今明兩年是扁線滲透率快速提升期，更早實(shí)現(xiàn)扁線量產(chǎn)的公司將充分享受第一波紅利。

（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）