在中國資本市場上，因為這些年茅臺酒的日益紅火，有個網絡熱詞叫做“醬香科技”，然而就在最近關于醬香酒的話題再度被市場熱炒，而這次是大量的知名企業(yè)都在跨界布局醬香酒，很多人都在問這到底是怎么回事？“醬香科技”又要火了嗎？

一、眾多企業(yè)大規(guī)模布局醬香酒？

據界面新聞的報道，聚德發(fā)布公告稱，由于公司近期股價波動較大，公司停牌，就股票交易異常波動情況進行核查。此前半個月（2022年12月16日至2022年12月30日），其股價共出現4次異動，累計上漲106%，股價創(chuàng)下近五年新高。

12月15日，全聚德在投資者互動平臺上表示，公司的定制醬香型白酒“全聚德1864”和“全聚德傳奇”已在全聚德天貓旗艦店等線上平臺及京內京外各門店銷售，并指出，公司不生產白酒，而是通過委托加工的方式，推出自有品牌白酒，并通過旗下的渠道銷售，借此拓寬產品線。

【資料圖】

全聚德天貓旗艦店顯示，目前其店內正在銷售53度500ml醬香型白酒全聚德1864、53度500ml醬香型白酒全聚德傳奇兩款產品，售價分別為828元/瓶、568元/瓶，定位中高端價格帶，月銷量分別為200+筆、100+筆。

無獨有偶不僅僅是全聚德，不同于全聚德直接貼牌開賣醬酒，賣瓜子的洽洽則選擇在上市公司體系外對醬酒進行布局。洽洽食品實控人陳先保旗下的江洽食品科技（江蘇）有限公司（下稱“江洽食品”），已增資入股新銳酒企貴州酣客君臺酒業(yè)有限公司（下稱“酣客君臺”），江洽食品以51%的持股比例取代酣客君豐成為公司第一大股東，而后者持股比例由79%稀釋至33.32%。

甚至不僅僅是食品企業(yè)，2022年10月25日，復星旗下舍得酒業(yè)與夜郎古酒成立合資公司貴州夜郎古酒莊有限公司（下稱“夜郎古酒莊”）。夜郎古酒莊注冊資本3000萬元，注冊地位于貴州省遵義市仁懷市茅臺鎮(zhèn)。夜郎古酒莊的成立，標志著復星進軍醬酒的靴子終于落地，彌補了其在醬酒產業(yè)的布局。

同樣是2022年10月25日，華潤啤酒發(fā)布公告，公司全資子公司華潤酒業(yè)簽訂協(xié)議，擬通過增資擴股和股權購買的方式，獲得金沙酒業(yè)55.19％的股權，增資加購股總金額約123億，據悉增資加購股總金額約123億元。金沙酒業(yè)位于貴州省金沙縣，是貴州最早的國營白酒生產企業(yè)之一，同時也是貴州省重點扶持白酒生產企業(yè)。金沙酒業(yè)旗下?lián)碛小罢?，定位高端醬香白酒，電商平臺中，53度500ml的“摘要”酒單瓶建議零售價為1399元。

一眾知名品牌幾乎全部都在布局醬酒，很多人都很詫異這到底是怎么回事？“醬香科技”這是又要火了嗎？

二、資本密集布局，“醬香科技”又要火了嗎？

說實在看到這個地方很多人都會感覺很詫異，為什么這么多企業(yè)、這么多資本都在密集布局醬酒，到底是醬酒的風口來了？還是有什么其他的原因？

首先，茅臺掀起的“醬香科技”的浪潮。據百度百科的說法，所謂醬香型亦稱茅香型，以茅臺、蜚聲中外的美酒為代表，屬大曲酒類。對于大多數人來說，熟悉的醬香酒其實也就只有茅臺。

從原材料的角度來說，大部分的醬香酒基本上都集中在貴州地區(qū)，白酒原料為“沙”，沙是仁懷地區(qū)土話，指的是紅纓子糯高粱，通過一系列的白酒釀造工藝所釀制的白酒，這就是大部分醬香酒。

這些年伴隨著茅臺酒在中國資本市場的一騎絕塵，引發(fā)了整個市場的熱議，之所以會有所謂的“醬香科技”其實歸根到底就是茅臺。因為茅臺在市場引發(fā)的搶購效應從而形成了大家對于醬香酒的認知，當時所有人都認識到茅臺的高昂價格的時候，醬香酒的認知基礎就已經形成了，這是大眾的一種較為樸素的消費認知與投資認知。

站在消費的角度來說，茅臺本身就極其值錢，完全在市場上供不應求。站在投資的角度來說，這些年投資茅臺酒、投資茅臺股票的人都有不少賺錢獲利頗豐，從而進一步加強了民眾的認知。

在這樣的情況下，“醬香科技”自然而然就成為了資本市場追逐的焦點，甚至于出現了前文提到的全聚德沾上“醬香科技”就暴漲的現象，這就是茅臺所帶來的“醬香科技”浪潮。

其次，為什么各大資本都要投資“醬香科技”？雖然，“醬香科技”在市場上非常紅火，但是資本投資的邏輯卻不僅僅是因為這是一個所謂的網紅效應，而是根據更加深層次的邏輯來進行推理的，雖然有可能全聚德、洽洽這樣的公司可能會是為了蹭熱點來進行市場的布局或者跨界，但是像復星、華潤這樣的老牌資本巨頭卻遠不是這么簡單進行蹭熱度的公司。所以，這些資本大規(guī)模投資“醬香科技”的邏輯應該從以下幾個角度來考慮：

一是市場對于醬香酒的需求遠不是茅臺能夠滿足的。由于茅臺的快速走紅，讓醬香酒成為了市場最受熱捧和關注的酒類品種，但是市場每年消費的白酒那么多，真正能夠消費得起茅臺的人卻非常有限，而且本身茅臺集團一家公司的醬香酒的產量和產能也非常有限，一年幾萬噸幾乎就已經是茅臺的生產極限了，在這樣的情況下，如果能夠向市場提供更多的醬香酒的話。無疑可以在茅臺的高價效應之外分得一杯羹，這就是不少餐飲、食品企業(yè)進行布局的原因。

二是醬香酒產業(yè)的優(yōu)質標的其實相當少。由于在茅臺成名之前，大多數非貴州本地的人對于醬香酒的需求是相對較少的，而且醬香酒本身的口感和大部分地區(qū)流行的地方性白酒都是相對不同，甚至于在相當長的一段時間內，大多數人都不一定能接受茅臺的醬香口感，這就導致濃香型、清香型白酒都很多，但是醬香型白酒的本身企業(yè)都很少，而且都很集中于茅臺，對于大部分的企業(yè)來說，想要找到合適的醬香酒投資標的就顯得非常困難，金沙酒業(yè)、貴州醇等等少數的投資標的就成為了市場關注的焦點。

三是醬香酒實在是太賺錢了。由于貴州茅臺本身的高溢價，導致了整個醬香酒產業(yè)可謂是水漲船高，貴州茅臺目前市盈率為28.63倍，自上市至今分位值為51.44%。而貴州茅臺的毛利率水平一度高達接近90%，即使是非茅臺系的醬香酒，只要打出自己是出自于茅臺鎮(zhèn)往往都能賣上高價，比如說全聚德的醬香酒和金沙酒業(yè)的醬香酒都是相對中高端的白酒，如此高的利潤水平讓資本市場對于醬香酒可謂是欲罷不能。

因此，各大資本密集布局醬香酒也就顯得順理成章，也非常符合市場投資的邏輯。

第三，“醬香科技”的未來到底該怎么看？當前的醬香酒之紅火，幾乎是所有人都有目共睹的，但是對于當前的市場來說，醬香酒可能真的并沒有那么紅火的持續(xù)力。對于貴州茅臺來說，貴州茅臺早已不是消費品，而是投資品甚至是收藏品，其金融屬性已經遠超其消費屬性，這是貴州茅臺的問題。

同樣的邏輯放到醬香酒來說，由于之前市場的稀缺和茅臺的獨占性，讓大家覺得醬香酒很值錢，但是實際上大部分的醬香酒都沒有貴州茅臺的光環(huán)加持，短時間內市場可能會認同一部分貴州茅臺的市場溢出效應，但是從長期的角度來說，醬香酒的市場需求到底有多少？這其實是一個未知數。

大多數人喝酒喝的都是類似于牛欄山二鍋頭這樣的中低端白酒，濃香型、清香型白酒的市場空間依然巨大，醬香型雖然異軍突起，但是真正的市場發(fā)展空間卻并不一定有那么大。對于所有的非茅臺醬香酒來說，大部分的醬香酒都必須要回歸消費品市場，既然是消費品，那么往往都要看市場的接受程度。

如果醬香酒不能真正讓消費者接受，又沒有茅臺這種特殊的品牌價值的話，一定會逐漸被市場所揚棄，這一點我們必須要認識到。而且當前這么多的企業(yè)扎堆投資醬香酒，醬香酒泥沙俱下、良莠不齊，市場必然也會進行進一步優(yōu)勝劣汰，未來的醬香酒肯定會出現進一步的分化。

因此，“醬香科技”雖好，但到底能不能通過布局“醬香科技”來賺錢，我們只能說還真的沒有那么容易。

關鍵詞： 貴州茅臺 資本密集 資本市場