在一紙“狂犬疫苗生產(chǎn)造假”通報(bào)面前,國內(nèi)疫苗龍頭上市公司長生生物,頓時(shí)陷入了風(fēng)暴眼之中。
7月16日一早,長生生物公告稱,已按要求停止狂犬疫苗生產(chǎn),并召回有效期所有批次的凍干人用狂犬病疫苗,且相關(guān)產(chǎn)品證書已被收回。
身為疫苗生產(chǎn)企業(yè),狂犬病疫苗是長生生物的最主要產(chǎn)品。在產(chǎn)品證書被收回的情況下,如果長期停產(chǎn),將會(huì)重?fù)糸L生生物。資料顯示,2016年、2017年,狂犬病疫苗中的毛利、銷售收入,均高居該公司六類疫苗之首,占比達(dá)到48%左右。
似乎是先知先覺,在疫苗事件爆發(fā)前,已有股東減持長生生物。2018年4月至7月,其股東曲水卓瑞瑞創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(下稱“曲水卓瑞”)累計(jì)減持了1723萬股,累計(jì)套現(xiàn)約3.5億元。最近的三次減持,均發(fā)生在7月份以后,減持?jǐn)?shù)量150.1萬股。
何為“生產(chǎn)存在記錄造假”
2018年7月15日,國家藥品監(jiān)督管理局(下稱“國家藥監(jiān)局”)網(wǎng)站披露消息稱:國家藥品監(jiān)督管理局組織對(duì)長春長生生物科技有限責(zé)任公司(下車“長春長生”)開展飛行檢查,發(fā)現(xiàn)長春長生凍干人用狂犬病疫苗生產(chǎn)存在記錄造假。
7月16日早間,長生生物發(fā)布公告稱此次飛行檢查所涉事批次的產(chǎn)品,尚未出廠和上市銷售,全部產(chǎn)品已有效控制。為保證用藥安全,正對(duì)有效期內(nèi)所有批次的凍干人用狂犬病疫苗(vero細(xì)胞)全部召回。因暫時(shí)無法預(yù)計(jì)準(zhǔn)確的復(fù)產(chǎn)時(shí)間,凍干人用狂犬病疫苗(vero細(xì)胞)停產(chǎn),將對(duì)長春長生的生產(chǎn)、經(jīng)營產(chǎn)生較大影響,但具體情況存在不確定性。
2015年11月份的一則公告顯示,長春長生最早于2007年8月,獲得監(jiān)管部門的狂犬疫苗臨床批文,至今已有11年時(shí)間。長生生物2016年年報(bào)稱,長春長生是中國首批自主研發(fā)、銷售流感疫苗及人用狂犬病疫苗(Vero細(xì)胞)的企業(yè)。
消息一出引起市場猜測——何為記錄造假?有疫苗專家表示,國家藥監(jiān)局通告中的“生產(chǎn)存在記錄造假”很可能指的是疫苗有效成分含量上造假。
第一財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn),截至目前券商醫(yī)藥領(lǐng)域分析師均沒有就此事對(duì)長生生物進(jìn)行點(diǎn)評(píng)。某大型券商醫(yī)藥領(lǐng)域分析師對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示,何為生產(chǎn)存在記錄造假并沒有官方的清晰陳詞。長生生物亦沒有給醫(yī)藥行業(yè)分析師明確說法。因?yàn)檫@件事情可大可小,字面意思有可能被變換,因此賣方分析師并未就此點(diǎn)評(píng)。
第一財(cái)經(jīng)記者以股民身份向長生生物市場營銷部詢問,得到的回復(fù)是,國家藥監(jiān)局調(diào)查的這部分狂犬疫苗質(zhì)量不存在問題,只是在生產(chǎn)記錄這一環(huán)節(jié)出現(xiàn)了紕漏。當(dāng)前國家藥監(jiān)局對(duì)疫苗生產(chǎn)檢查非常嚴(yán)格,出現(xiàn)一點(diǎn)小紕漏均會(huì)被嚴(yán)查。此外,長生生物向市場召回的狂犬疫苗也不存在質(zhì)量問題。
而據(jù)前述醫(yī)藥行業(yè)分析師介紹,長春長生的狂犬疫苗在全國市場上的占有率在20%到30%之間,市場占有率較高。對(duì)于此次“涉事”的狂犬疫苗數(shù)量,上述長生生物工作人員稱,目前公司還在統(tǒng)計(jì)中。
狂犬疫苗營收占比接近50%
作為長春長生最為主要的產(chǎn)品之一。如果狂犬病疫苗長期停產(chǎn),不僅會(huì)重?fù)糸L春長生,還會(huì)對(duì)上市公司造成重大影響。
年報(bào)數(shù)據(jù)顯示,長生生物2016年、2017年?duì)I業(yè)收入分別為10.17億元、15.53億元,凈利潤分別為4.24億元、5.66億元;而同期長春長生的營業(yè)收入為10.16億元、15.39億元,凈利潤5.86億元、4.32億元,基本是上市公司全部利潤來源。
年報(bào)數(shù)據(jù)顯示,包括狂犬病疫苗產(chǎn)品在內(nèi),該公司目前共有6種疫苗產(chǎn)品。2016年,長生生物一類、二類疫苗的批簽發(fā)量分別為8721779人份、8560841人份,主要產(chǎn)品凍干人用狂犬疫苗(Vero細(xì)胞)的批簽發(fā)數(shù)量為1755210人份。而在2017年,該產(chǎn)品批簽發(fā)數(shù)量為355萬人份,從批簽發(fā)數(shù)量位居國內(nèi)第二位。
前述醫(yī)藥行業(yè)分析師表示,此次事件將對(duì)長生生物帶來多大沖擊還是未知之?dāng)?shù)。未來長生生物是否還有資質(zhì)生產(chǎn)狂犬疫苗前路未定。同時(shí)長生生物是否要賠付經(jīng)銷商在此次事件的損失,也無定論。在沒有定論的條件下,負(fù)面邏輯還無法展開,僅能評(píng)估出最好的局面和最差的境地。
根據(jù)長生生物6月6日披露,2016年、2017年,狂犬病疫苗主營業(yè)收入分別為4.9億元、7.34億元,毛利率為92.7%,同比上升10.02個(gè)百分點(diǎn),在各類產(chǎn)品中最高。按照以上數(shù)據(jù)計(jì)算,在上述兩個(gè)年度,該產(chǎn)品營業(yè)收入在長生生物中的占比,均達(dá)到48%左右;2017年毛利占則接近6.5億元,在各類產(chǎn)品中也位居第一。
上述券商分析師稱,長生生物凈利潤的三分之一或者大于三分之一均來自于狂犬疫苗。從二級(jí)市場看,考慮到前述分析因素最悲觀計(jì)算長生生物市值最低將跌至150億元。
股東已提前斬倉
狂犬病疫苗造假,對(duì)長生生物股價(jià)帶來巨大沖擊。7月16日早間開盤后,該股便即一字跌停,報(bào)收于22.1元。
面對(duì)這一突發(fā)情況,股民尤為擔(dān)心長生生物股價(jià)將會(huì)持續(xù)下跌,前述工作人員表示,公司即將上市流感4價(jià),這將是一個(gè)利好消息。流感疫苗有3價(jià)和4價(jià)之分。當(dāng)前市場上的流感疫以3價(jià)為主流,市場上只有2家公司的4價(jià)流感疫苗可上市,其中一家就是長春長生。
長生生物的股東中,有多家基金和信托產(chǎn)品持股。一季報(bào)顯示,截至2018年3月底,其前十大流通股股東中,有三只基金、信托產(chǎn)品,具體包括中國農(nóng)業(yè)銀行(3.420, -0.08, -2.29%)-富國天瑞強(qiáng)勢(shì)地區(qū)精選混合型開放式證券投資基金持有862萬股,恒天中巖星河資本事件策略私募投資基金3期持有740萬股,陜國投的一只信托持有521萬股。
不過,也有先知先覺者提前斬倉。根據(jù)長生生物7月10日披露,其持股6.77%的股東曲水卓瑞,在4月19日至7月9日期間,通過大宗交易累計(jì)減持了1723萬股,減持比例為1.77%;減持結(jié)果處于18.7元至22.5元之間,均價(jià)約為20.6元,累計(jì)套現(xiàn)約3.5億元。
公告還顯示,曲水卓瑞最近的三次減持,均發(fā)生在7月份以后,減持?jǐn)?shù)量為150.1萬股。其中,7月2日減持50萬股,7月6日、9日,又分別減持了30萬股、70.1萬股,減持價(jià)格為20.06元、19.1元、19.62元。
根據(jù)公開披露信息,長春長生是收購、重組而來。2015年下半年,長生生物前身黃海機(jī)械,以3.96億元的價(jià)格,將原有資產(chǎn)從上市公司置出,并以55億元的價(jià)格,將長春長生置入,兩者之間的51億元差額,由黃海機(jī)械以16.91元/股的價(jià)格,發(fā)行股份收購。而曲水卓瑞正是長春長生的原始股東之一。披露顯示,2014年10月,當(dāng)時(shí)的曲水卓瑞,從4名自然人手上,以合計(jì)約2.46億元的價(jià)格,受讓了長春長生491.5萬股,持股比例為9.56%。一個(gè)多月后,該公司又受讓了近70萬股,對(duì)價(jià)3483萬元,持股數(shù)量相應(yīng)增加至561萬股,持股比例則為10.92%。據(jù)此計(jì)算,曲水卓瑞初始成本約為50元/股。
上述重組完成后,曲水卓瑞持有長生生物6.8%的股權(quán),持股數(shù)量為3295萬股。此時(shí),曲水卓瑞所持股份市值已經(jīng)接近5.5億元,較受讓時(shí)增值接近100%,持股成本則降至8.5元/股左右。按照長生生物目前的股價(jià),其剩余的2996萬股,市值也接近6.4億元。
此外,長生生物另一家股東也進(jìn)行了減持。2月24日公告顯示,原持股5.05%的股東北京華籌投資管理中心(下稱“北京華籌”),于2017年9月8日至29日期間,通過大宗交易減持了325萬股,減持比例0.33%,減持均價(jià)16.36元/股,套現(xiàn)金額超過5000萬元。北京華籌所持長生生物,也是來自收購前的轉(zhuǎn)讓。
不過,早在一年前的2017年7月19日,曲水卓瑞就計(jì)劃在公告后的15個(gè)交易日后的半年內(nèi),減持1647萬股。但計(jì)劃期滿后,該公司并未實(shí)施,直到2018年4月,曲水卓瑞才開始正式減持。
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