中金公司研報(bào)認(rèn)為,年初至今市場對AI關(guān)注度持續(xù)高企,上一輪行情催化主要集中于大模型的突破進(jìn)展;而4月以來,觀察到各個領(lǐng)域的應(yīng)用廠商正加速AI融合應(yīng)用產(chǎn)品的研發(fā)和發(fā)布,其中辦公場景進(jìn)展相對較快,預(yù)計(jì)5月之后將進(jìn)入AI應(yīng)用的加速繁榮階段。持續(xù)看多AI,并在應(yīng)用、算力、模型三層中建議投資者優(yōu)先關(guān)注應(yīng)用層投資機(jī)遇。
全文如下
中金 | AI十年展望(九):AI應(yīng)用或迎來“寒武紀(jì)”,辦公場景落地先行
【資料圖】
中金研究
年初至今市場對AI關(guān)注度持續(xù)高企,上一輪行情催化主要集中于大模型的突破進(jìn)展;而4月以來,我們觀察到各個領(lǐng)域的應(yīng)用廠商正加速AI融合應(yīng)用產(chǎn)品的研發(fā)和發(fā)布,其中辦公場景進(jìn)展相對較快,我們預(yù)計(jì)5月之后將進(jìn)入AI應(yīng)用的加速繁榮階段。我們持續(xù)看多AI,并在應(yīng)用、算力、模型三層中建議投資者優(yōu)先關(guān)注應(yīng)用層投資機(jī)遇。
摘要
模型層集中涌現(xiàn)后,下一階段AI產(chǎn)業(yè)趨勢將更多由應(yīng)用端催化。我們認(rèn)為,AI投資框架分為算力、模型、應(yīng)用三層。模型層,去年底至今是國內(nèi)外大模型持續(xù)涌現(xiàn)的階段,但隨著供給增加、技術(shù)平權(quán),后續(xù)邊際催化作用可能逐步收斂;算力層,大模型發(fā)展尤其是前期訓(xùn)練對算力的需求提升是直接且快速反應(yīng)的,因此算力層行情已快速演繹至第二層即落地兌現(xiàn)邏輯。行至今日,我們認(rèn)為,人工智能模型經(jīng)過訓(xùn)練開發(fā)后,最終需要融合在前端應(yīng)用中落地,才能進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)價(jià)值放大。目前AI應(yīng)用還較為稀缺,投資邏輯仍處于演繹早期,但我們預(yù)計(jì)5月之后將進(jìn)入AI應(yīng)用的加速繁榮階段,建議投資者優(yōu)先關(guān)注后續(xù)應(yīng)用層的投資機(jī)遇。
AI產(chǎn)業(yè)鏈的現(xiàn)狀更利好應(yīng)用端的“百花齊放”,其中辦公作為高頻場景且與LLM天然契合有望率先落地。一方面,上游大模型供給更加充足、技術(shù)逐步平權(quán),應(yīng)用廠商或?qū)⒂懈嗫蛇x的模型路徑;另一方面AutoGPT等的流行側(cè)面反應(yīng)下游用戶需求持續(xù)旺盛?,F(xiàn)階段大模型技術(shù)逐步平權(quán)、調(diào)用成本較低,下游需求明確、未來增量空間可觀,我們認(rèn)為應(yīng)用廠商均有動力積極擁抱AI,AI應(yīng)用層有望走向“百花齊放”。而辦公在一眾AI應(yīng)用中有望率先落地,國內(nèi)外頭部辦公軟件廠商陸續(xù)官宣AI賦能產(chǎn)品。為幫助投資人更直觀地體會AI對辦公軟件的賦能效果,我們在本文中選取典型產(chǎn)品就輕文檔+AI功能進(jìn)行對比,其中WPS AI表現(xiàn)良好。
風(fēng)險(xiǎn)
技術(shù)進(jìn)展不及預(yù)期;國內(nèi)應(yīng)用落地不及預(yù)期;行業(yè)競爭加劇。
正文
大模型技術(shù)或走向平權(quán),AI應(yīng)用“寒武紀(jì)”將至
現(xiàn)階段我們持續(xù)看多AI,在應(yīng)用、算力、模型三層中建議投資者優(yōu)先關(guān)注應(yīng)用層投資機(jī)遇。我們認(rèn)為,AI投資框架分為三層,最底層為支撐模型訓(xùn)練和應(yīng)用推理過程中海量計(jì)算任務(wù)的算力硬件;中間層為各類通用、垂類模型和以MLOps為代表的AI Infra基礎(chǔ)設(shè)施;最上層為接入、調(diào)用AI大模型能力以實(shí)現(xiàn)AI賦能具體業(yè)務(wù)場景的各類應(yīng)用。去年底至今是國內(nèi)外大模型持續(xù)涌現(xiàn)的階段,推動著上一輪AI行情突破向前,而大模型發(fā)展尤其是前期訓(xùn)練對算力的需求提升是直接且快速反應(yīng)的,因此算力層行情亦快速演繹。行至今日,我們認(rèn)為,人工智能模型經(jīng)過訓(xùn)練開發(fā)后,最終需要融合在前端應(yīng)用中落地,才能進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)價(jià)值放大。目前AI應(yīng)用還較為稀缺,投資邏輯仍處于演繹早期,但我們預(yù)計(jì)5月之后將進(jìn)入AI應(yīng)用的加速繁榮階段,建議投資者優(yōu)先關(guān)注后續(xù)應(yīng)用層的投資機(jī)遇。
圖表1:AI應(yīng)用“寒武紀(jì)”將至,持續(xù)看好AI應(yīng)用側(cè)發(fā)展機(jī)遇
資料來源:各公司官網(wǎng),中金公司研究部
模型層的集中涌現(xiàn)后,下一階段的AI產(chǎn)業(yè)趨勢將更多由應(yīng)用端催化
模型層:AI行情上一輪的催化主要由大模型進(jìn)展驅(qū)動,但邊際催化作用可能在逐步收窄。年初至今,上一輪AI行情催化主要集中于國內(nèi)外大模型的突破進(jìn)展,海外OpenAI、Google、Meta,國內(nèi)百度、阿里、華為、騰訊、商湯等公司均在大模型方面積極投入,并在過去數(shù)月密集發(fā)布,國內(nèi)外模型層的持續(xù)涌現(xiàn)推動著上一輪AI行情突破向前。但隨著底層大模型供給增加,除了GPT-4.0的能力顯著領(lǐng)先之外,處于第二、第三梯隊(duì)的大模型能力較為接近、相對而言不再稀缺,因此,我們認(rèn)為,后續(xù)模型層的發(fā)布如果沒有超預(yù)期的能力展現(xiàn),對于AI行情的催化作用可能會在邊際上逐步收斂。
圖表2:上一輪AI行情主要由大模型進(jìn)展驅(qū)動,后續(xù)關(guān)注應(yīng)用端的加速繁榮
資料來源:各公司官網(wǎng),中金公司研究部
算力層:算力需求邏輯演繹較快,進(jìn)入4月在細(xì)分賽道中漲幅居前。大模型發(fā)展尤其是前期訓(xùn)練對算力的需求提升是較為直接且快速反應(yīng)的,目前已經(jīng)可以看到算力相關(guān)公司訂單和價(jià)格的邊際向上變化,算力層相關(guān)標(biāo)的的投資邏輯最先得到初步驗(yàn)證,因此進(jìn)入4月后在AI細(xì)分賽道中普遍漲幅居前。算力層在整個AI板塊中率先演繹至第二層即落地兌現(xiàn)邏輯,包括國產(chǎn)GPU、服務(wù)器、光模塊等子賽道在4月份前三周的分化行情下,均仍有持續(xù)強(qiáng)勁的上漲表現(xiàn)。
圖表3:算力需求邏輯演繹較快,進(jìn)入4月在細(xì)分賽道中漲幅居前
資料來源:wind,中金公司研究部;注:紅色高亮代表區(qū)間漲跌幅高于同期平均,漲跌幅統(tǒng)計(jì)截至2023.4.23
應(yīng)用層:后續(xù)將進(jìn)入產(chǎn)品發(fā)布的催化密集期,且投資邏輯尚處演繹早期。一方面,從4月中旬開始,我們觀察到各個領(lǐng)域的應(yīng)用廠商正逐步加速AI融合應(yīng)用產(chǎn)品的研發(fā)和發(fā)布進(jìn)入,其中辦公、創(chuàng)意、教育場景落地較快,已有產(chǎn)品落地或明確發(fā)布計(jì)劃,預(yù)計(jì)5月以后將有更多包括通用的企業(yè)服務(wù)、垂直的金融、醫(yī)療、工業(yè)、電商等領(lǐng)域的應(yīng)用廠商發(fā)布AI應(yīng)用;另一方面,應(yīng)用層投資邏輯目前尚處于演繹早期,需要經(jīng)過產(chǎn)品發(fā)布、多輪測試、功能打磨過程,且用戶體驗(yàn)、付費(fèi)轉(zhuǎn)化為收入亦需要一定時(shí)間;但長期看,AI賦能有助于進(jìn)一步提高付費(fèi)滲透率、增加用戶粘性高、提升ARPU,長期投資邏輯具有充分大的演繹空間。
圖表4:后續(xù)將進(jìn)入產(chǎn)品發(fā)布的催化密集期
資料來源:各公司官網(wǎng),中金公司研究部
短期AI產(chǎn)業(yè)鏈的現(xiàn)狀也更利好應(yīng)用端的繁榮,走向“百花齊放”
開源模型、AI Infra發(fā)展進(jìn)一步助力大模型技術(shù)平權(quán),國內(nèi)應(yīng)用側(cè)底層選擇更加多元。一方面,國內(nèi)外底層大模型的供應(yīng)商不斷增多,其中不乏Meta旗下的LLaMA、Stability AI旗下StableLM、Databricks旗下Dolly 2等可用度較高的類GPT開源模型,且其中部分允許商用;另一方面,以MLOps為代表的AI Infra工具逐步成熟,應(yīng)用廠商結(jié)合開源模型、在開源或第三方模型基礎(chǔ)上訓(xùn)練微調(diào)自有行業(yè)垂類模型的可行性提升,對于應(yīng)用層而言大模型技術(shù)或?qū)⒅鸩阶呦蚱綑?quán)。
優(yōu)秀的AI應(yīng)用目前還較為稀缺,未來仍有充分想象空間。雖然大模型技術(shù)正在逐步走向平權(quán),但現(xiàn)階段國內(nèi)外真正意義上能夠成為優(yōu)質(zhì)生產(chǎn)力的AI應(yīng)用仍是較為稀缺的,前段時(shí)間市場討論熱度較高的AutoGPT本質(zhì)上只是對GPT進(jìn)行了一定程度的封裝以優(yōu)化用戶在復(fù)雜任務(wù)上交互的體驗(yàn),便得到了行業(yè)內(nèi)大量用戶的熱捧。大模型提供了通用的基礎(chǔ)能力后,未來幫助用戶如何更好地調(diào)用大模型能力是應(yīng)用層能夠發(fā)揮的重要價(jià)值,用戶的需求會推動應(yīng)用端的創(chuàng)新持續(xù)向前。
圖表5:國內(nèi)外底層大模型的供應(yīng)商不斷增多,其中包含開源且允許商用的模型,大模型技術(shù)或逐步平權(quán)
資料來源:各公司官網(wǎng),中金公司研究部
上游大模型供給更加充足,下游用戶需求持續(xù)旺盛,AI應(yīng)用層走向“百花齊放”。上游大模型層面,國外開源模型、AI Infra等發(fā)展進(jìn)一步助力技術(shù)平權(quán),國內(nèi)廠商亦在大模型方面積極投入,大模型供給持續(xù)增加,應(yīng)用廠商或?qū)懈嗫蛇x的模型路徑。下游用戶需求層面,從ChatGPT發(fā)布兩月用戶量即突破一億、到AutoGPT功能簡單封裝即收獲較高熱度,均體現(xiàn)了用戶對于優(yōu)質(zhì)、好用的AI賦能應(yīng)用充滿期待、需求旺盛?,F(xiàn)階段,大模型較為易得、調(diào)用成本較低,下游需求明確、未來增量空間可觀,我們認(rèn)為應(yīng)用廠商均有動力積極擁抱AI,AI應(yīng)用層有望走向“百花齊放”。
未來AI融合應(yīng)用軟件將成為“標(biāo)配”,應(yīng)用廠商原先的格局、稟賦仍將成為壁壘。在產(chǎn)品發(fā)展早期,各家應(yīng)用廠商與AI的結(jié)合基本上還是處于同一起跑線。在底層大模型能力逐步平權(quán)的情況下,我們預(yù)計(jì)各家廠商推出的AI融合應(yīng)用功能和場景也會逐漸進(jìn)入同質(zhì)化的階段。屆時(shí),頭部廠商的場景入口、客戶積累、數(shù)據(jù)沉淀等原有的格局與壁壘優(yōu)勢,仍會在未來新一輪的競爭中繼續(xù)發(fā)揮作用;但同時(shí)創(chuàng)業(yè)公司也有可能通過對AI融合應(yīng)用更為領(lǐng)先的理解,以及更為積極的策略實(shí)現(xiàn)“彎道超車”。但總體來看,這一輪的AI產(chǎn)業(yè)浪潮對于所有的應(yīng)用廠商而言都將會是機(jī)遇大于挑戰(zhàn)。
圖表6:AI賦能下長期收入增量可觀,AI成為“標(biāo)配”后先前的格局稟賦仍將作為重要的競爭壁壘
資料來源:中金公司研究部
辦公與LLM天然契合,作為高頻場景將率先落地
AI應(yīng)用中辦公作為高頻場景且與LLM天然契合有望率先落地。辦公是工具類軟件中的高頻場景之一,所需圖文創(chuàng)作、表格數(shù)據(jù)處理等能力與LLM天然契合,在一眾AI應(yīng)用中率先落地,其中文檔又是辦公場景中最能直接受益于大模型文字創(chuàng)作能力的細(xì)分應(yīng)用。
微軟下場引領(lǐng)行業(yè)風(fēng)向,國內(nèi)外頭部辦公軟件廠商陸續(xù)官宣AI賦能產(chǎn)品。海外廠商中,Notion于去年11月發(fā)布文案寫作助手Notion AI,并于今年2月推出正式版本。微軟于3月17日官宣Microsoft 365 Copilot,將GPT-4大語言模型能力融入旗下全棧生產(chǎn)力工具,引領(lǐng)新一輪“生產(chǎn)力革命”,目前正在小范圍客戶測試階段。國內(nèi)廠商中,印象筆記在今年3月中開啟“印象AI”首批內(nèi)測并于4月初正式上線;4月11日,釘釘官宣接入阿里大模型通義千問,同日飛書也發(fā)布“My AI”的宣傳demo;4月18日,WPS AI發(fā)布首個demo,展示其在嵌入WPS輕文檔功能后的效果演示,并表示未來其全線產(chǎn)品均會接入WPS AI。
圖表7:國內(nèi)外頭部辦公軟件廠商陸續(xù)官宣AI賦能產(chǎn)品,付費(fèi)模式仍在探索進(jìn)程中
資料來源:各公司官網(wǎng),中金公司研究部
AI+辦公應(yīng)用初探,輕文檔成為先行落地場景
在已官宣AI賦能辦公軟件產(chǎn)品的公司中,Notion AI和印象筆記已正式公測上線,其余仍處于demo和內(nèi)部測試階段。為幫助投資人更直觀地體會AI對辦公軟件的賦能效果,我們在本文中選取典型產(chǎn)品就輕文檔+AI功能進(jìn)行對比,其中Notion AI與印象筆記均為公測版本的實(shí)例演示,WPS AI采用媒體的公開測評示例。目前各家廠商的輕文檔+AI主要集中在內(nèi)容生成、知識分析和文字處理方面,經(jīng)過初步演示對比,WPS AI、Notion內(nèi)容框架更清晰,原生于中文環(huán)境的印象筆記和WPS AI可能更適應(yīng)本土化創(chuàng)作需求,其中WPS AI在內(nèi)容質(zhì)量上更加詳實(shí)、有深度。
交互界面:較為類似,以浮窗方式內(nèi)嵌在文本編輯界面中,輕松喚醒AI助手。喚起方式上,Notion AI為輸入空格鍵或“/”,印象超級筆記為點(diǎn)擊“+”或按下“/”鍵,WPS中通過Ctril+J或“/”。彈出的浮窗內(nèi)提供多種AI助手功能,協(xié)助用戶創(chuàng)作,提升效率。
圖表8:交互界面:較為類似,以浮窗方式內(nèi)嵌在文本編輯界面中,輕松喚醒AI助手
資料來源:各公司官網(wǎng),中金公司研究部
起草會議提綱:Notion可以列出清晰提綱,印象超級筆記可以對流程進(jìn)行細(xì)化,WPS結(jié)合Notion和印象筆記的優(yōu)點(diǎn)。比如,提出需求寫一份“產(chǎn)品需求評審會”的提綱,Notion AI框架清晰但內(nèi)容缺乏針對性;印象超級筆記對每個環(huán)節(jié)有較詳細(xì)的說明和指引,但提綱上不夠清晰。WPS則細(xì)致清晰列出了產(chǎn)品會的目標(biāo)、時(shí)間地點(diǎn)、參與方和具體議程,議程上規(guī)劃好了每個環(huán)節(jié)的人員和時(shí)間,表現(xiàn)更優(yōu)。
圖表9:起草會議提綱:WPS結(jié)合Notion和印象筆記的優(yōu)點(diǎn),內(nèi)容詳實(shí)且結(jié)構(gòu)清晰
資料來源:各公司官網(wǎng),中金公司研究部
起草待辦列表:提供的大體流程類似,WPS更詳實(shí)且自動識別為待辦checklist形式。給定任務(wù)寫一份“辦公AI發(fā)布會”的待辦列表,三家廠商給出的流程大體類似,在WPS中點(diǎn)擊繼續(xù)寫之后,能補(bǔ)充更加詳實(shí)、更有深度的內(nèi)容。此外,和Notion的效果相同,WPS能自動識別將待辦以checklist格式列出。
圖表10:起草待辦列表:提供大體流程類似,WPS更詳實(shí)且自動識別為待辦checklist形式
資料來源:各公司官網(wǎng),中金公司研究部
SWOT分析:WPS和Notion結(jié)構(gòu)更清晰,先總結(jié)后闡述。整體來看,WPS和Notion提出的優(yōu)勢、劣勢、機(jī)會、威脅文本結(jié)構(gòu)更加清晰,并且均能做到先概括觀點(diǎn)、再闡述分析。
圖表11:SWOT分析:WPS和Notion結(jié)構(gòu)更清晰,先總結(jié)后闡述
資料來源:各公司官網(wǎng),中金公司研究部
起草廣告語:WPS和印象筆記均比Notion“更懂中文”,WPS在創(chuàng)意性和趣味性上更勝一籌。在為“輕薄筆記本”寫幾句廣告語的任務(wù)表現(xiàn)上,印象筆記和Notion相比,風(fēng)格類似但在具體用詞上更本土化,而WPS在趣味性、創(chuàng)新性上都更勝一籌,甚至還能做到押韻、朗朗上口,且同時(shí)提供英文翻譯,表現(xiàn)更勝一籌。
圖表12:起草廣告語:生動、簡潔、新奇的廣告語最大化發(fā)揮AI的“輔助”功能
資料來源:各公司官網(wǎng),中金公司研究部
生成新聞稿:WPS在新聞稿所需的特殊撰寫習(xí)慣表現(xiàn)上更專業(yè)。在生成新聞稿的過程中,三款產(chǎn)品都能大致寫出新聞稿的概要和新聞主體介紹,但WPS能夠針對新聞稿這種特殊體裁生成所有需要的要素,包括時(shí)間、地點(diǎn)、人物和事件等,更為專業(yè)。
圖表13:生成新聞稿:WPS在新聞稿所需的特殊撰寫習(xí)慣表現(xiàn)上更專業(yè)
資料來源:各公司官網(wǎng),中金公司研究部
文本處理:文本潤色上本土廠商更適應(yīng)中文語言習(xí)慣,文本擴(kuò)寫上WPS加入更多“思考”。在文本修改上,三者效果相差無幾;在文本潤色上,以文本古風(fēng)化需求為例,WPS和印象筆記表述更加本土化;在文本擴(kuò)寫方面,WPS在理解并擴(kuò)充已有信息基礎(chǔ)之上,額外增加了對給定文本的“見解”,是更為深層次的文本擴(kuò)充。
圖表14:文本修改&文本潤色:原生于中文的AI輕文檔產(chǎn)品或更適應(yīng)本土語言習(xí)慣
資料來源:各公司官網(wǎng),中金公司研究部
圖表15:文本擴(kuò)寫:提升語言豐富度還是提高思維層次?WPS加入更多“思考”
資料來源:各公司官網(wǎng),中金公司研究部
AI+辦公海內(nèi)外廠商落地場景巡禮
Notion AI:業(yè)內(nèi)首推,單獨(dú)定價(jià)、額外收費(fèi),用戶突破400萬
Notion是行業(yè)中第一個發(fā)布AI+輕文檔辦公軟件應(yīng)用的廠商。Notion AI是用于Notion產(chǎn)品的人工智能工具,擁有總結(jié)、改錯、翻譯、續(xù)寫、頭腦風(fēng)暴等功能,已于今年2月正式上線。用戶只需要羅列出基本需求,產(chǎn)品即可自動生成豐富的文字內(nèi)容,文字內(nèi)容的類型覆蓋會議議程、銷售郵件、新聞發(fā)布稿等多種場景,幫助用戶提高文字創(chuàng)作的效率和體驗(yàn)。后續(xù)Notion AI還將會成為Notion知識庫的接口,用戶只需要輸入搜索要求,Notion AI即會自動呈現(xiàn)相關(guān)信息。我們預(yù)期Notion AI的自動文本生成、文本摘要、文本編輯等功能或?qū)⒋蟠髢?yōu)化用戶的創(chuàng)作流程和使用體驗(yàn),幫助Notion的產(chǎn)品力實(shí)現(xiàn)躍升。
圖表16:Notion AI的幾大工具
資料來源:Notion AI官網(wǎng),中金公司研究部
Notion AI定價(jià)10美元/月,需單獨(dú)付費(fèi),我們預(yù)計(jì)在原有基礎(chǔ)上ARPU層面有望翻倍。目前Notion AI提供20次免費(fèi)試用響應(yīng)次數(shù),超出后需要購買服務(wù),付費(fèi)價(jià)格為10美元/月。從定價(jià)來看,原先Notion的多種訂閱定價(jià)為Notion Plus 10美元,Notion Business 18美元。Notion AI和之前的Plus & Buniess會員需要分開付費(fèi),前者是付費(fèi)使用AI相關(guān)的功能,后者則是提升在文檔大小&長度、協(xié)作空間大小&人數(shù)、歷史文檔保留天數(shù)等方面的基礎(chǔ)權(quán)益。Notion官方博客在4月20日宣布,目前Notion AI用戶突破400萬,謹(jǐn)慎假設(shè)其中50%用戶付費(fèi),則一個月ARR亦達(dá)到2千萬美元,根據(jù)GetLatka的數(shù)據(jù),2022年Notion營收規(guī)模約為4350萬美元,由此可見AI帶來的增量較為顯著。
圖表17:Notion AI定價(jià)10美元/月,需單獨(dú)付費(fèi),我們預(yù)計(jì)ARPU層面有望翻倍
資料來源:Notion官網(wǎng),中金公司研究部
Microsoft Copilot:行業(yè)風(fēng)向標(biāo),目前仍在小范圍測試,靜待商業(yè)版定價(jià)
微軟發(fā)布Copilot,全面賦能工具軟件和企業(yè)服務(wù)場景,其中Microsoft 365 Copilot深度賦能個人應(yīng)用場景。2023年3月17日,微軟正式發(fā)布Microsoft 365 Copilot,將GPT-4大語言模型能力融入了旗下全棧生產(chǎn)力工具,目前正在小范圍客戶測試階段。Copilot搭載了OpenAI最新的GPT-4大語言模型,用戶能夠在Word中通過簡短指令實(shí)現(xiàn)文稿的快速生成和修改;在PPT中實(shí)現(xiàn)演示文稿一鍵生成;在Excel中通過自然語言指令完成數(shù)據(jù)分析和可視化;在Outlook中實(shí)現(xiàn)歷史郵件整理和新郵件智能起草;在Teams中實(shí)現(xiàn)會議要點(diǎn)實(shí)時(shí)總結(jié);并推出了Business Chat這一基于跨應(yīng)用數(shù)據(jù)的交互新入口。
Microsoft 365 Copilot尚未正式上線,參考ChatGPT Plus&Github Copilot定價(jià),亦有望實(shí)現(xiàn)100%的ARPU提升。參考目前微軟、OpenAI、Notion AI等相關(guān)產(chǎn)品定價(jià),如ChatGPT Plus 20美元/月,Github Copilot 10美元/月,我們預(yù)計(jì)未來Copilot正式發(fā)布的AI模塊單獨(dú)定價(jià)可能也會在10美元/月甚至20美元/月以上,先前的Microsoft 365基礎(chǔ)版本定價(jià)為7美元/月,Business Premium版本為20美元/月,亦有望實(shí)現(xiàn)100%的ARPU提升。
圖表18:自然語言指令實(shí)現(xiàn)文稿的快速生成和修改
資料來源:微軟官網(wǎng),中金公司研究部
圖表19:自然語言指令實(shí)現(xiàn)幻燈片生成和特效功能添加
資料來源:微軟官網(wǎng),中金公司研究部
印象AI:國內(nèi)首發(fā),已正式上線公開測試
印象筆記是國內(nèi)率先推出AI+輕文檔辦公軟件融合應(yīng)用的創(chuàng)業(yè)廠商。其于今年3月中旬開啟內(nèi)測,并在4月10日正式上線,目前只需下載印象筆記PC端Beta版,即可開啟印象AI功能。該功能處于免費(fèi)公開測試階段,尚未作為付費(fèi)功能來單獨(dú)收費(fèi)。從具體功能上看,印象筆記所提供的AI輔助功能與Notion AI基本相近,包括了文章生成、作文生成、創(chuàng)意故事、提綱生成等。此外公司也將印象AI的能力融入了其旗下的其他矩陣產(chǎn)品,包括印象圖記(生成思維導(dǎo)圖)、印象時(shí)間(生成任務(wù)清單)等。
圖表20:印象AI支持多種文字內(nèi)容生成
資料來源:印象筆記官網(wǎng),中金公司研究部
圖表21:印象AI支持一鍵生成思維導(dǎo)圖
資料來源:印象筆記官網(wǎng),中金公司研究部
WPS AI:輕文檔先行,計(jì)劃融入全棧產(chǎn)品,未來或?qū)⒆鳛橛忠缓诵母顿M(fèi)點(diǎn)
國內(nèi)辦公廠商龍頭正式官宣WPS AI,計(jì)劃將AI能力融入旗下全線產(chǎn)品。4月18日,WPS AI正式官宣,基于國內(nèi)合作伙伴MiniMax的LLM大模型,計(jì)劃將最先應(yīng)用于輕文檔中,并表示后續(xù)會進(jìn)一步與現(xiàn)有的重文檔、表格、演示文稿、協(xié)同等多線產(chǎn)品進(jìn)行融合。官方demo展示了WPS AI與輕文檔應(yīng)用的融合,主要功能包括文檔生成、多輪對話、現(xiàn)有內(nèi)容處理(修改、潤色)、結(jié)合其它文檔內(nèi)容進(jìn)行處理(文檔、表格)等功能,從演示表現(xiàn)上看與Notion AI的功能較為相近。而和Notion AI相比,我們認(rèn)為未來原生于中文進(jìn)行開發(fā)的WPS AI對于中文的生成能力有望更具優(yōu)勢。
圖表22:WPS AI x 輕文檔可以實(shí)現(xiàn)的豐富功能
資料來源:WPS官網(wǎng),中金公司研究部
輕文檔先行,未來更需關(guān)注表格、演示文稿等重應(yīng)用中AI能力的融入。WPS AI將最先應(yīng)用于在線內(nèi)容協(xié)作編輯工具輕文檔中,其功能相對簡單,各家輕文檔廠商能夠?qū)崿F(xiàn)的功能較為類似,但我們認(rèn)為,WPS AI未來真正的勝負(fù)手,還在于能否和表格、演示文稿等“重辦公應(yīng)用”很好地融合。同時(shí),過去重辦公應(yīng)用尚有一定使用和學(xué)習(xí)門檻,較多復(fù)雜功能價(jià)值未被充分利用,未來在AI加持下,自然語言交互、AIGC等均有望進(jìn)一步降低使用門檻。我們認(rèn)為,“重辦公應(yīng)用”向來是傳統(tǒng)辦公軟件廠商的技術(shù)壁壘和競爭優(yōu)勢所在,我們看好未來WPS AI進(jìn)一步向旗下全棧生產(chǎn)力工具融合。
圖表23:WPS AI未來錨定三大戰(zhàn)略方向,關(guān)注后續(xù)和更多“重辦公應(yīng)用”的融合
資料來源:WPS官網(wǎng),中金公司研究部
WPS AI未來發(fā)展將錨定AIGC、閱讀理解和問答、人機(jī)交互三個戰(zhàn)略方向。第一個方向是AIGC,聚焦輔助編輯、改寫潤色的功能,以幫助用戶提高生產(chǎn)效率和質(zhì)量,目前在輕文檔中已有所體現(xiàn)。第二個方向是閱讀理解和問答,基于已儲備的語料做問答式的交互,實(shí)現(xiàn)輔助閱讀和知識檢索,我們認(rèn)為在數(shù)據(jù)合規(guī)前提下有望發(fā)揮WPS的中文語料積累優(yōu)勢。第三個方向是人機(jī)交互,基于LLM實(shí)現(xiàn)以自然語言的方式給軟件下命令、提要求,目前在輕文檔中已有所體現(xiàn),我們認(rèn)為未來隨著WPS AI和表格等重應(yīng)用的融合有望激活復(fù)雜功能的使用、進(jìn)一步增加用戶粘性、創(chuàng)造新的收費(fèi)點(diǎn)。
或?qū)⒊蔀橛忠缓诵母顿M(fèi)功能,有望進(jìn)一步打開ARPU空間。目前WPS AI仍處于內(nèi)部測試階段,后續(xù)將逐步放開公測,我們預(yù)計(jì)WPS AI的定價(jià)會在全線產(chǎn)品逐步成熟,完成測試上線后再逐步推出。具體收費(fèi)模式上,我們認(rèn)為,其既可以結(jié)合進(jìn)新的會員體系中 ,例如將AI功能加入高階的超級會員Pro付費(fèi)權(quán)益中;也可以效仿Notion AI作為單獨(dú)的付費(fèi)功能。AI加持有望進(jìn)一步打開ARPU空間,考慮落地、轉(zhuǎn)化節(jié)奏,我們預(yù)計(jì)明年開始增量有望逐步體現(xiàn)。
釘釘:接入通義千問,賦能群聊、輕文檔、會議等場景
釘釘接入通義千問,計(jì)劃在群聊、輕文檔、會議、低代碼應(yīng)用開發(fā)四方面引入AI賦能。4月11日,釘釘官宣接入通義千問,4月18日,發(fā)布有更多細(xì)節(jié)的demo宣傳片,通過“/”一下的方式幫助解決自動化辦公中的多種需求。目前,相關(guān)功能仍在測試中,計(jì)劃在安全評估完成后上線。在智能文檔方面,釘釘x通義千問支持頭腦風(fēng)暴、營銷策劃、創(chuàng)意故事等文本生成功能,也支持?jǐn)U寫、潤色、改寫等多輪互動,還支持插入圖片、排版生成PPT等。
圖表24:支持頭腦風(fēng)暴、營銷策劃等文本生成
資料來源:釘釘官網(wǎng),中金公司研究部
圖表25:支持潤色、擴(kuò)寫、改寫等功能
資料來源:釘釘官網(wǎng),中金公司研究部
飛書:My AI一站式整合IM、會議、飛書文檔、云盤等辦公協(xié)作套件
2023年4月11日,飛書發(fā)布AI智能助手My AI的宣傳片,作為飛書整合大模型的嘗試。目前產(chǎn)品仍在研發(fā)階段,距離發(fā)布尚有一段時(shí)間。在宣傳片中,My AI能夠?qū)崿F(xiàn)的功能包括,幫助整理會議紀(jì)要,根據(jù)會議紀(jì)要生成待辦事項(xiàng);根據(jù)表格數(shù)據(jù)生成分析報(bào)告并進(jìn)一步續(xù)寫;根據(jù)分析EXCEL表格,整理銷售報(bào)告;跟蹤項(xiàng)目進(jìn)度,自動列出日程等。
圖表26:飛書My AI整合智能辦公套件
資料來源:飛書官網(wǎng),中金公司研究部
萬興科技:數(shù)字創(chuàng)意賦能者,旗下亦有智能文檔類創(chuàng)意產(chǎn)品
萬興科技是領(lǐng)先的新生代數(shù)字創(chuàng)意賦能者,旗下有文檔類創(chuàng)意產(chǎn)品。公司深耕數(shù)字創(chuàng)意軟件領(lǐng)域二十年,形成了視頻創(chuàng)意、繪圖創(chuàng)意、文檔創(chuàng)意、實(shí)用軟件工具四大類軟件產(chǎn)品矩陣,其中包括萬興PDF、億圖圖示等智能文檔、智能辦公相關(guān)產(chǎn)品。
圖表27:萬興科技AIGC產(chǎn)品矩陣匯總
資料來源:公司官網(wǎng),中金公司研究部
萬興PDF:擁有全套PDF創(chuàng)意工具,海外版集成ChatGPT。萬興PDF(PDFelement)擁有編輯、格式轉(zhuǎn)換、文檔注釋、自動生成目錄、電子簽名等多種功能;同時(shí)提供閱讀器(PDF Reader)以及HiPDF一站式在線PDF解決方案。4月6日,萬興科技發(fā)布最新海外版PDF處理軟件PDFelement V9.5,集成了ChatGPT推出智能處理AI機(jī)器人“Lumi”,能夠?qū)崿F(xiàn)交互聊天、文檔改寫、文檔校對、文檔解釋、文檔總結(jié)等創(chuàng)成式AI能力,目前AI模塊沒有單獨(dú)收費(fèi),試用版用戶每個月可以獲得5,000個點(diǎn)數(shù)額度(相當(dāng)于約3,750單詞輸入和輸出),而正版會員每個月可獲得50,000個點(diǎn)數(shù)額度(相當(dāng)于37,500個單詞輸入和輸出)。
圖表28:新版海外版萬興PDF(PDFelement)集成GPT-3.5,具備文檔總結(jié)功能
資料來源:公司官網(wǎng),中金公司研究部
億圖圖示:內(nèi)置AI智能助手,支持用戶高效完成專業(yè)繪圖任務(wù)。億圖圖示是一款一站式專業(yè)繪圖軟件,可助力用戶完成包括流程圖、組織架構(gòu)圖、平面布置圖、思維導(dǎo)圖等在內(nèi)的210種繪圖任務(wù)。公司于2023年3月推出最新版億圖圖示V12.0.8,內(nèi)置AI智能助手,支持AIGC文字生成、一鍵生成思維導(dǎo)圖、自動頭腦風(fēng)暴等功能,有助提升用戶繪圖效率。
圖表29:億圖圖示AI智能助手支持文本生成、思維導(dǎo)圖生成等AIGC能力
資料來源:億圖軟件微信公眾號,中金公司研究部
福昕軟件:PDF編輯器龍頭廠商,云端產(chǎn)品集成ChatGPT
福昕AI+PDF功能上線,將ChatGPT與PDF Editor Cloud云端版本集成。4月25日,福昕官網(wǎng)顯示PDF Editor Cloud接入ChatGPT,主要實(shí)現(xiàn)PDF文檔內(nèi)容總結(jié)、PDF文檔內(nèi)容改寫、AI Chatbot基于文檔內(nèi)容智能交互問答三種功能。目前尚未額外收費(fèi),訂閱會員后獲得一定AI功能使用額度,助推云轉(zhuǎn)型。目前,用戶訂閱會員后,可不額外付費(fèi)使用每月100頁文檔智能改寫和每天50次智能問答,文檔總結(jié)功能未見使用次數(shù)限制。PDF Editor Cloud單獨(dú)訂閱定價(jià)約為50元/月。我們認(rèn)為,福昕推出AI功能的短期著眼點(diǎn)在于進(jìn)一步推廣云產(chǎn)品、吸引用戶訂閱,以加速推進(jìn)云和訂閱轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略,預(yù)計(jì)未來會有針對AI功能的商業(yè)策略跟進(jìn)。
圖表30:福昕軟件AI+PDF功能上線,將ChatGPT與PDF Editor Cloud云端版本集成使用
資料來源:福昕官網(wǎng),中金公司研究部
風(fēng)險(xiǎn)
技術(shù)進(jìn)展不及預(yù)期:人工智能作為前沿新興技術(shù),仍處于技術(shù)的快速發(fā)展期,其進(jìn)展有一定的不確定性,若技術(shù)進(jìn)展不及預(yù)期,可能導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)化進(jìn)展緩慢。
國內(nèi)應(yīng)用落地不及預(yù)期:應(yīng)用及商業(yè)化落地是人工智能能否順利走向下一階段的關(guān)鍵點(diǎn),若國內(nèi)應(yīng)用及商業(yè)化落地節(jié)奏不及預(yù)期,對人工智能的進(jìn)展將帶來負(fù)面影響。
行業(yè)競爭加?。?/strong>人工智能是產(chǎn)業(yè)的熱點(diǎn),未來商業(yè)價(jià)值顯著,科技巨頭、初創(chuàng)公司均在此領(lǐng)域布局,未來垂類及應(yīng)用層的行業(yè)競爭可能會進(jìn)一步加劇。
(文章來源:證券時(shí)報(bào))
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