一般而言，每年4月、7月、10月、12月均會召開中央政治局會議（10月不一定召開），研究經(jīng)濟工作，其中4月份的政治局會議主要研究一季度經(jīng)濟形勢并部署下一階段工作。

據(jù)記者梳理，2018年-2022年4月政治局會議的召開時間分別為當年4月23日、4月19日、4月17日、4月30日、4月29日，分析研究經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作。按照慣例，近期研究和分析當前經(jīng)濟形勢的政治局會議即將召開。

從過往看，4月政治局會議一般包括當前經(jīng)濟形勢定調(diào)、宏觀政策安排、改革等內(nèi)容。從今年看，經(jīng)濟形勢方面需關注是否將“三重壓力”調(diào)整為“三重改善”。此外，由于一季度宏觀經(jīng)濟實現(xiàn)平穩(wěn)開局，財政貨幣等宏觀政策預計保持平穩(wěn)、重在落實。改革上，促消費穩(wěn)就業(yè)政策是市場關注的焦點。

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從“三重壓力”到“三重好轉”

去年底召開的中央經(jīng)濟工作會議指出，當前我國經(jīng)濟恢復的基礎尚不牢固，需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力仍然較大。

對于當時的情況而言，需求收縮方面，外需由正轉負，11月消費增速為-5.9%；供給沖擊方面，供應鏈受阻，企業(yè)生產(chǎn)面臨缺芯等生產(chǎn)要素短缺問題，工業(yè)增加值增速回落；預期轉弱方面，11月制造業(yè)PMI為48%連續(xù)兩月低于榮枯線，居民預防性儲蓄增加，企業(yè)中長期投資意愿不足。

疫情防控政策優(yōu)化后，今年宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)恢復性增長。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值284997億元，按不變價格計算，同比增長4.5%，增速相比上年同期提高1.6個百分點。

近期召開的中國人民銀行貨幣政策委員會2023年第一季度（總第100次）提出，國內(nèi)經(jīng)濟呈現(xiàn)恢復向好態(tài)勢，但恢復的基礎尚不牢固。對比去年四季度例會，此次會議刪除了“需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力仍然較大”的表述。

國家發(fā)改委新聞發(fā)言人孟瑋4月19日表示，總體上看，一季度我國經(jīng)濟發(fā)展實現(xiàn)了良好開局。具體到經(jīng)濟運行的特點，可以用三句話概括，那就是“需求擴大、供給恢復、預期改善”。

一是國內(nèi)需求逐步擴大。消費較快恢復，一季度社會消費品零售總額增長5.8%，比上年四季度加快8.5個百分點，固定資產(chǎn)投資增長5.1%。出口增速回升，以人民幣計價貨物進出口額增長4.8%。

二是生產(chǎn)供給加快恢復。前期受疫情影響較大的接觸型聚集型服務業(yè)強勁復蘇，生產(chǎn)性服務業(yè)增長較快，一季度服務業(yè)增加值同比增長5.4%，增速比上年四季度加快3.1個百分點；規(guī)模以上工業(yè)增加值增長3.0%，加快0.3個百分點。

三是社會預期顯著改善。3月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)、非制造業(yè)商務活動指數(shù)分別為51.9%、58.2%，連續(xù)3個月位于榮枯線以上，產(chǎn)需兩端持續(xù)擴張，市場預期穩(wěn)定向好。物價總體平穩(wěn)，就業(yè)穩(wěn)中向好，城鎮(zhèn)新增就業(yè)297萬人，同比多增12萬人，3月份全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率降至5.3%。

在此背景下，后續(xù)需關注政治局會議是否將“三重壓力”調(diào)整為“三重改善”。值得注意的是，一季度GDP增長4.5%、好于市場平均預期的4.0%，多個官方部門總結為“開局良好”。4.5%的增速某種程度上也是好于預期的。

中財辦相關負責人去年底解讀中央經(jīng)濟工作會議時表示，從一個完整過程看，優(yōu)化疫情防控措施對經(jīng)濟運行的影響將產(chǎn)生類似“J曲線效應”，即短期會對經(jīng)濟運行造成擾動，但全年是重大利好，預計2023年上半年特別是二季度社會生產(chǎn)生活秩序會加快恢復，經(jīng)濟活力會加速釋放。

回頭看，1月中下旬社會生產(chǎn)生活秩序已基本恢復正常，這為一季度宏觀經(jīng)濟的恢復性增長奠定了基礎，也為完成全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標任務打下了堅實基礎。

寬貨幣工具趨于謹慎

一般來說，一季度剛開年，如果沒有特別大的意外事件沖擊、經(jīng)濟增長符合官方預期，那么宏觀政策尤其是貨幣財政政策會沿用中央經(jīng)濟工作會議和政府工作報告的安排繼續(xù)實施、重在落實。

比如2021年4月政治局會議提出，要精準實施宏觀政策，保持宏觀政策連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，不急轉彎。積極的財政政策要落實落細，兜牢基層“三保”底線，發(fā)揮對優(yōu)化經(jīng)濟結構的撬動作用。穩(wěn)健的貨幣政策要保持流動性合理充裕，強化對實體經(jīng)濟、重點領域、薄弱環(huán)節(jié)的支持。這些表述和上年底召開的中央經(jīng)濟工作會議所提內(nèi)容大體一致。

但如果遇到較大的沖擊，4月份的政治局會議會部署新的舉措，比如2020年4月份提出增加赤字和專項債、發(fā)行特別國債等政策，當年赤字增加1萬億至3.76萬億，專項債額度增加1.6萬億至3.75萬億，發(fā)行一萬億抗疫特別國債；貨幣政策方面，會議提出運用降準、降息、再貸款等手段，引導貸款市場利率下行，當月1年期、5年期LPR分別下降20BP、10BP。

再如2022年4月份的政治局會議提出“謀劃增量政策工具”，當年的增量工具主要指向盤活5000億存量限額發(fā)行專項債、投放6000多億政策性開發(fā)性金融工具支持基建。

由于一季度宏觀經(jīng)濟實現(xiàn)平穩(wěn)開局，且二季度基數(shù)低穩(wěn)增長壓力不大，市場預計財政貨幣等宏觀政策預計保持平穩(wěn)、重在落實。

國金證券首席經(jīng)濟學家趙偉表示，年初經(jīng)濟活動加快正?；圃鞓I(yè)、非制造業(yè)均快速回到景氣擴張區(qū)間，一季度GDP增長4.5%、好于市場平均預期的4.0%，與場景恢復、穩(wěn)增長發(fā)力靠前等緊密相關。經(jīng)濟持續(xù)修復、政策發(fā)力靠前下，4月政治局會議重點或在推進政策安排落實見效，而非“強刺激”。

財政政策方面，今年3月，全國人大批準的預算報告顯示，今年新增地方債限額為4.62萬億元?？鄢崆芭~度，剩余批次額度為2萬億元。財政部預算司副司長李大偉4月18日表示，接下來財政部將債務限額及時下達各地，并督促地方做好2023年新增債券發(fā)行使用工作，持續(xù)推進重點項目建設，推動盡快形成實物工作量。

多位地方財政人士反饋，目前尚未收到剩余批次額度，正常年份一般5月份下達。在穩(wěn)增長壓力不大的背景下，考慮到提前批額度發(fā)完大部分、剩余批次額度下達較晚，二季度新增地方債發(fā)行規(guī)模大概率出現(xiàn)回落，尤其4、5月份回落將比較明顯。

貨幣政策方面，貨幣政策委員會第一季度例會提出，要精準有力實施穩(wěn)健的貨幣政策，搞好跨周期調(diào)節(jié)，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，全力做好穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價工作，著力支持擴大內(nèi)需，為實體經(jīng)濟提供更有力支持。

中信證券首席經(jīng)濟學家明明表示，經(jīng)濟向好修復階段，貨幣政策目標從對沖疫情沖擊轉向支持結構性薄弱領域，寬貨幣工具或更加趨于謹慎，結構相較于總量或存在更多空間，但幅度不會超過疫情階段。

關注結構性改革

4月政治局會議也會提出一些改革措施。比如，針對國企債券違約引起的沖擊，2021年4月政治局會議提出，要防范化解經(jīng)濟金融風險，建立地方黨政主要領導負責的財政金融風險處置機制。

對今年而言，在宏觀經(jīng)濟開局良好的背景下，一些問題也引起市場關注，比如青年人失業(yè)率較高、居民消費仍待提振、房地產(chǎn)市場還未企穩(wěn)。

國家統(tǒng)計局發(fā)言人付凌暉表示，當前國際環(huán)境比較復雜，世界經(jīng)濟增長趨緩態(tài)勢明顯，不穩(wěn)定、不確定性因素較多，國內(nèi)經(jīng)濟恢復向好，但需求不足的制約依然明顯，一些結構性問題比較突出，回升基礎還需要鞏固。

上海財經(jīng)大學校長劉元春表示，貨幣政策寬松的基調(diào)已經(jīng)形成，對投資、消費的支撐還是比較充分的，不能也不必過度依賴持續(xù)寬松的貨幣政策。財政政策要從節(jié)奏和機制上進行調(diào)整，比如增加對低收入者的支持、出臺針對性的舉措支持消費恢復、一些消費性政策應當適度靠前發(fā)力。

趙偉認為，促消費、穩(wěn)就業(yè)或是4月政治局會議經(jīng)濟工作部署重點領域。近期，發(fā)改委宣布將抓緊出臺系列關于恢復和擴大消費的政策文件，著重強調(diào)加大對新能源車消費、提振居民收入等方面政策支持力度。穩(wěn)就業(yè)方面，國常會多次對畢業(yè)生、農(nóng)民工的就業(yè)問題部署工作。

（文章來源：21財經(jīng)）

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