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當(dāng)前快報(bào):新能源跌倒AI吃飽?基金經(jīng)理高位“示愛(ài)”AI牛股 十年前互聯(lián)網(wǎng)案例能否復(fù)制? 2023-03-27 19:49:51  來(lái)源:券商中國(guó)

“無(wú)基一身輕”的AI“差生”,或在復(fù)制基金經(jīng)理十年前的瘋狂。

在公募需要重新覆蓋已被清倉(cāng)多年的AI概念股后,基本面“差生”已不是基金經(jīng)理在AI產(chǎn)業(yè)上重倉(cāng)的障礙,“差生”的連年下跌和無(wú)人問(wèn)津,反而成為一種另類的投資優(yōu)勢(shì)。許多AI“差生”在股價(jià)翻倍后依然能吸引基金建倉(cāng),而基金這種貌似后知后覺(jué)的追高行為,實(shí)際上在十年前的互聯(lián)網(wǎng)牛市中似曾相識(shí),有的基金經(jīng)理遲到半年去追高已翻倍的基本面“差生”,也能擠進(jìn)年度業(yè)績(jī)的全國(guó)五強(qiáng)。

談AI口風(fēng)突變


(資料圖片)

隨著百度旗下“文心一言”進(jìn)行內(nèi)測(cè),以及英偉達(dá)發(fā)布了人工智能專用GPU,在萬(wàn)物可AI的大邏輯下,按圖索驥的公募基金經(jīng)理正將布局AI品種當(dāng)做一件正經(jīng)事。

在此前多次的采訪中,當(dāng)聽到關(guān)于某種新奇概念品種的提問(wèn)時(shí),關(guān)注基本面和倡導(dǎo)價(jià)值投資的基金經(jīng)理總會(huì)皺起眉頭表示“提問(wèn)者太不專業(yè)了,這些問(wèn)題不值一提”,然而最近許多基金經(jīng)理改變了看法。

“這個(gè)問(wèn)題問(wèn)得很好”“我會(huì)重點(diǎn)回答這個(gè)問(wèn)題”“我剛想說(shuō)目前以及未來(lái)最應(yīng)該重視的主線”,這是最近多位基金經(jīng)理接受媒體記者采訪時(shí),對(duì)于相關(guān)概念板塊的提問(wèn),口風(fēng)突然變得健談了。

今年初,人工智能AI技術(shù)在A股和港股市場(chǎng)逐步升溫,經(jīng)過(guò)微軟公司、百度“文心一言”以及英偉達(dá)在不同階段的接棒點(diǎn)火,AI產(chǎn)業(yè)概念股迅速在市場(chǎng)風(fēng)靡開來(lái),同時(shí)也開始進(jìn)入公募基金的核心持倉(cāng)。

“我們一般不參與概念,參與也是小倉(cāng)位博弈,但是AI人工智能不是虛無(wú)縹緲的概念,這是一個(gè)偉大的投資機(jī)會(huì),這是確定性的宏大產(chǎn)業(yè),可能會(huì)改變?cè)S多東西。”華南地區(qū)的一位基金經(jīng)理接受券商中國(guó)記者采訪時(shí)認(rèn)為,AI產(chǎn)業(yè)所依仗的計(jì)算機(jī)技術(shù)、IT服務(wù)與硬件半導(dǎo)體都已高度成熟化,且AI技術(shù)早已遍布在人們所熟悉的許多細(xì)分應(yīng)用上,比如無(wú)人機(jī)、機(jī)器人、電動(dòng)車、智慧醫(yī)療等,這意味著AI技術(shù)早已不僅僅是所謂的概念,而是實(shí)打?qū)嵉漠a(chǎn)業(yè)技術(shù)。

新能源跌倒AI吃飽?

實(shí)際上,截至2022年末AI產(chǎn)業(yè)的多數(shù)品種,仍缺席基金經(jīng)理的持倉(cāng),但短短幾個(gè)月后,基金經(jīng)理公然“示愛(ài)”了。

“我覺(jué)得可能是公募基金在一季度實(shí)在抱不動(dòng)新能源了,只能找別的東西去抱?!鄙钲诘貐^(qū)一位私募基金經(jīng)理評(píng)價(jià)此事時(shí)向券商中國(guó)記者直言,新能源板塊的公募基金抱團(tuán)量非常巨大,這意味著新能源板塊“空中加油”難度很高,消息面的任何風(fēng)吹草動(dòng)都可能導(dǎo)致抱團(tuán)松動(dòng),誰(shuí)先跑出去成功“換個(gè)抱抱”,誰(shuí)的贏面就更大。

券商中國(guó)記者注意到,所謂AI產(chǎn)業(yè)概念股基本來(lái)自計(jì)算機(jī)信息公司或者互聯(lián)網(wǎng)公司,多為連跌5年甚至7年的“老面孔”,由于這些公司過(guò)去多年缺乏行業(yè)亮點(diǎn),導(dǎo)致公募基金已清倉(cāng)數(shù)年之久。根據(jù)已披露的季報(bào)信息顯示,主動(dòng)型公募基金對(duì)多數(shù)AI產(chǎn)業(yè)概念股的投資幾乎為零。

在對(duì)AI產(chǎn)業(yè)概念股幾乎空倉(cāng)的前提下,普遍高倉(cāng)位甚至幾乎滿倉(cāng)操作的基金經(jīng)理,此時(shí)去擁抱AI產(chǎn)業(yè)意味著要首先賣出一定的倉(cāng)位,尤其是賣出股價(jià)高高在上、抱團(tuán)最為擁擠的超配行業(yè)。

而誰(shuí)是股價(jià)高高在上、基金抱團(tuán)最擁擠的超配行業(yè)?答案是新能源。比如基金重倉(cāng)的新能源“帶頭大哥”晶澳科技、德業(yè)股份,3月16日這兩大龍頭雙雙跌停,賣出晶澳科技金額最大的前5席位中,顯示有4家來(lái)自機(jī)構(gòu),德業(yè)股份的情況也幾乎一樣。根據(jù)交易信息披露,上述賣出機(jī)構(gòu)多為超大型公募基金。

巧合的是,在基金經(jīng)理3月16日大賣新能源龍頭股后,次一交易日中證人工智能指數(shù)大漲4%?;饘幚硎欠裾业搅恕靶碌谋ПА薄狝I產(chǎn)業(yè)概念股,耐人尋味。

淘金AI公司三大特點(diǎn)

如果基金經(jīng)理屬實(shí)將大量資金從新能源轉(zhuǎn)移到AI產(chǎn)業(yè)投資上,那么其眼中的AI“好公司”有什么標(biāo)準(zhǔn)呢?

“最正宗的標(biāo)的、好公司,很多資金未必看得上,大家更希望找到受益于AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展的‘差生’,由差變好的機(jī)會(huì)?!鄙钲诘貐^(qū)的一位基金經(jīng)理向券商中國(guó)記者直言,AI比拼的是砸錢能力和技術(shù)基礎(chǔ),兩者缺一不可,在AI領(lǐng)域擁有強(qiáng)大技術(shù)和資金實(shí)力的往往是數(shù)千億市值的頂流公司,比如微軟、百度、阿里巴巴、騰訊等,“但必須承認(rèn),這些機(jī)構(gòu)重倉(cāng)持有的公司不符合市場(chǎng)的博弈特點(diǎn)”。

相反,AI的“好公司”指向了基金經(jīng)理幾年前已清倉(cāng)完畢、“無(wú)基一身輕”的計(jì)算機(jī)板塊各大熱門品種。比如,上市后連跌3年的昆侖萬(wàn)維,今年以來(lái)大受資金追捧,年內(nèi)股價(jià)漲幅已經(jīng)超出180%,在此高位上仍有基金經(jīng)理強(qiáng)勢(shì)買入。昆侖萬(wàn)維在回復(fù)深交所關(guān)注函中稱,目前公司AIGC、人工智能等業(yè)務(wù)產(chǎn)品尚未產(chǎn)生實(shí)際收入,預(yù)計(jì)對(duì)公司2023年財(cái)務(wù)狀況不會(huì)產(chǎn)生較大影響。盡管如此,在賽道火熱以及相關(guān)股票基金重倉(cāng)程度低的優(yōu)勢(shì)條件下,這類AI產(chǎn)業(yè)股仍成為公募基金參與市場(chǎng)博弈的最佳標(biāo)的。

綜合采訪情況來(lái)看,基金經(jīng)理參與的熱門AI或AI+公司,普遍具有三個(gè)特點(diǎn):一是業(yè)績(jī)大幅虧損或有巨大降幅;二是連跌5年甚至7年;三是主動(dòng)權(quán)益類基金幾乎都空倉(cāng)。

“這三個(gè)特點(diǎn)結(jié)合在一起就是典型的博弈,很符合量化選股的指標(biāo)?!鄙钲诘貐^(qū)的一位私募基金經(jīng)理直言,炒作AI+概念與十年前的第一波互聯(lián)網(wǎng)牛市行情頗為相似,2013年的互聯(lián)網(wǎng)牛市行情中,A股市場(chǎng)也缺乏正宗的互聯(lián)網(wǎng)股票,當(dāng)時(shí)正宗的互聯(lián)網(wǎng)股票都在港股和美股,比如騰訊、新浪、搜狐、盛大游戲、唯品會(huì)等。

互聯(lián)網(wǎng)牛股為鑒?

就算當(dāng)時(shí)A股市場(chǎng)沒(méi)有正宗的互聯(lián)網(wǎng)股票,基金經(jīng)理也能幫投資者找到“正宗標(biāo)的”。比如,十年前的互聯(lián)網(wǎng)牛市中,頂流公募的基金經(jīng)理找到了最高漲幅一度接近十倍的中青寶。

這或許間接解釋了一個(gè)疑問(wèn),即為何許多AI產(chǎn)業(yè)概念股已經(jīng)漲幅翻倍,依然有基金經(jīng)理在高位建倉(cāng)買入。券商中國(guó)記者注意到,2013年十大明星基金經(jīng)理王鵬輝所管理景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)基金押寶中青寶,但并非在底部重倉(cāng),而是在該股翻倍之后追高買入,該股當(dāng)年年度漲幅最高接近10倍,而景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)基金的收益率也超過(guò)了70%,年度業(yè)績(jī)排名全國(guó)前五強(qiáng)。

“現(xiàn)在基金經(jīng)理在翻倍狀況下追高昆侖萬(wàn)維,與十年前明星基金經(jīng)理缺席互聯(lián)網(wǎng)股票半年后才追高的現(xiàn)象極為類似?!比A南地區(qū)的一位業(yè)內(nèi)人士直言,這意味著如果產(chǎn)業(yè)足夠明確,情緒主線絕對(duì)認(rèn)同,A股公司哪怕不是很正宗,在市場(chǎng)博弈狀況下,相關(guān)股票的走勢(shì)可能也超乎絕大多數(shù)投資者的意料。

“AI相關(guān)的股票,一定程度上已經(jīng)走出了趨勢(shì),這背后也體現(xiàn)出投資者對(duì)這個(gè)產(chǎn)業(yè)有信心,另外投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好其實(shí)還是有所提升的?!遍L(zhǎng)城基金基金經(jīng)理趙鳳飛向券商中國(guó)記者表示,AI產(chǎn)業(yè)能否像過(guò)去兩三年的新能源那樣,成為超級(jí)主題?情況可能有很多不同,過(guò)去兩三年新能源的牛市可以稱為業(yè)績(jī)牛,但許多AI產(chǎn)業(yè)相關(guān)公司的業(yè)績(jī)層面可能很差,二者的業(yè)績(jī)層面是不同的,所以對(duì)AI產(chǎn)業(yè)采用的一些投資方法論也會(huì)與新能源投資有所差別。

(文章來(lái)源:券商中國(guó))

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