今日(3月20日)市場早盤震蕩反彈，創(chuàng)業(yè)板指相對偏強，兩市超2600只個股下跌，成交額7048億，較上個交易日同期放量1223億。截至午間收盤，滬指漲0.12%，深成指漲0.28%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.56%。

板塊方面，游戲、傳媒、光伏等板塊漲幅居前，中藥、培育鉆石、農(nóng)業(yè)等板塊跌幅居前。

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【資料圖】

游戲、傳媒股大爆發(fā)

今日信創(chuàng)內(nèi)部分化，數(shù)字經(jīng)濟調(diào)整，三大電信運營商領(lǐng)跌；ChatGPT沖高回落，三六零一度逼近漲停，收盤漲超4%。

而資金選擇高低切，相對滯漲的傳媒、游戲板塊爆發(fā)，百納千成20CM漲停，順網(wǎng)科技、富春股份、光線傳媒等漲超15%，引力傳媒、上海電影等漲停。

市場分析人士認為，傳媒與游資的爆發(fā)，本質(zhì)上仍屬于信創(chuàng)板塊內(nèi)部數(shù)字經(jīng)濟方向的擴散。

消息面上，近日深交所全資子公司深圳證券信息有限公司(以下簡稱“深證信息”)正式對外發(fā)布“深證XR”“數(shù)字文化”“新型顯示”等3條數(shù)字經(jīng)濟細分主題指數(shù)，賦能數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)域高質(zhì)量發(fā)展。

具體來看，此次深市的三只數(shù)字經(jīng)濟細分主題指數(shù)分別是“深證XR”(代碼“970046”)、“數(shù)字文化”(代碼“970047”)、“新型顯示”(代碼“970048”)。

“數(shù)字文化”從深市A股中，選取業(yè)務(wù)范疇屬于游戲、數(shù)字化視聽內(nèi)容、相關(guān)終端設(shè)備等數(shù)字娛樂產(chǎn)業(yè)，市值大、流動性好的50只股票構(gòu)成樣本股。指數(shù)樣本公司匯聚數(shù)字娛樂產(chǎn)業(yè)多家知名企業(yè)，如數(shù)字化影視制作龍頭芒果超媒、游戲龍頭三七互娛和數(shù)字出版龍頭中文在線等。

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三大運營商齊跌

今日此前連續(xù)飆漲的A股三大運營商股價迎來大幅調(diào)整，創(chuàng)近兩個月來最大日跌幅。截至到收盤，中國電信、中國移動、中國聯(lián)通分別收跌9.93%、9.04%、9.59%。

受益于“中特估”+數(shù)字經(jīng)濟兩大熱門概念，三大電信運營商今年以來漲勢凌厲。國信證券表示，數(shù)字經(jīng)濟時代，云計算、大數(shù)據(jù)等業(yè)務(wù)呈現(xiàn)高景氣度，運營商近些年重點布局產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，相關(guān)新興業(yè)務(wù)呈現(xiàn)快速增長。數(shù)字中國建設(shè)、數(shù)據(jù)要素等相關(guān)政策頻出，行業(yè)景氣度持續(xù)向上。運營商作為數(shù)字中國建設(shè)主要參與者，其價值亟待重估。三家運營商各具特色，但發(fā)展邏輯整體相似，均具有較高配置價值。

對于今日集體大跌，目前市場并無明確消息面影響，有市場人士表示，可能就是“漲多了要跌”，在累積較大獲利盤的情況下，部分資金選擇兌現(xiàn)盈利。而等待調(diào)整后，可能又是介入的機會。

目前各大券商仍對運營商持看好態(tài)度。廣發(fā)證券策略團隊認為，當(dāng)前“央國企重估”處于第一波行情的中后期，實質(zhì)性漲價(如三大運營商調(diào)升2B端資費)的預(yù)期啟動和措施落地，將引領(lǐng)“央國企重估”的第二波行情。

西部證券策略指出，消費復(fù)蘇與國企改革是今年的市場主線，市場進入全年主線醞釀期，大小盤分化只是開始。短期來看，隨著美國通脹數(shù)據(jù)與國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)的公布，市場對于全球流動性與國內(nèi)增長的預(yù)期逐步反映至資產(chǎn)定價。疊加降準(zhǔn)政策落地，央企相關(guān)ETF產(chǎn)品加速推進，與宏觀經(jīng)濟強相關(guān)的傳統(tǒng)行業(yè)的修復(fù)仍將延續(xù)。

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“保健品茅”閃崩

今日隸屬食品板塊的保健品龍頭湯臣倍健突發(fā)閃崩，盤中股價一度跌超11%，收盤跌超9%，K線形態(tài)上留下大陰線，成交金額超6億元。截至去年12月31日，公司最新股東戶數(shù)為5.5萬戶。

3月17日晚間，湯臣倍健發(fā)布2022年年報顯示，其當(dāng)年營業(yè)收入為78.61億元，同比增長5.79%；歸母凈利潤13.86億元，同比下降20.99%，呈“增收不增利”的局面。

董事長梁允超在致股東信中表示，公司營收、歸母凈利潤均與年初預(yù)算存在明顯偏差，“這樣的結(jié)果顯然是不可接受的”。

此前湯臣倍健制定的2022年主要經(jīng)營目標(biāo)是“實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長20%”，而實際增速差了14個百分點。

梁允超表示，公司銷售不達預(yù)期主要還是受大環(huán)境影響，其增速實際上還略快于行業(yè)整體，并以10.3%的市場份額繼續(xù)穩(wěn)居行業(yè)第一。而老齡化加速背景下，梁允超對大疫三年之后的行業(yè)未來保持樂觀，認為眼下正是新周期的絕佳布局機會。

公開資料顯示，湯臣倍健創(chuàng)立于1995年10月，2002年系統(tǒng)地將膳食營養(yǎng)補充劑引入中國非直銷領(lǐng)域，并成為中國膳食營養(yǎng)補充劑標(biāo)桿企業(yè)，其主營產(chǎn)品包括蛋白質(zhì)、維生素、礦物質(zhì)及其它功能性膳食營養(yǎng)補充食品。

2010年12月15日，湯臣倍健股票在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，以110元/股的發(fā)行價和115倍的市盈率創(chuàng)下A股發(fā)行“雙過百”歷史紀(jì)錄。

從2011年至2021年公司一度取得“十年十倍”漲幅，最新市值為340億，較上市之初也有8倍漲幅。

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機構(gòu)：今年有望恢復(fù)雙位數(shù)增長

幾大塊業(yè)務(wù)來看，公司主品牌“湯臣倍健”實現(xiàn)收入44.45億元，與上一年基本持平；關(guān)節(jié)護理品牌“健力多”實現(xiàn)收入12.1億元，同比下降14.09%；收購品牌“Life-Space”國內(nèi)產(chǎn)品實現(xiàn)收入3.03億元，同比增長64.42%。子公司LSG在海外(澳大利亞)則實現(xiàn)營業(yè)收入8.03億元，同比增長21.87%。

實際上湯臣倍健財報數(shù)據(jù)不及預(yù)期，是自己和自己比，放眼整個行業(yè)仍處于強勢地位。

歐睿數(shù)據(jù)顯示，2022年中國維生素與膳食補充劑行業(yè)零售總規(guī)模為2001億元，增速約為4.9%。湯臣倍健份額為10.3%，穩(wěn)居第一位，排名第二和第三的市場份額分別為6.4%與4.9%。另據(jù)中康CMH零售市場數(shù)據(jù)，2022年中國藥店膳食營養(yǎng)補充劑整體增速為-1.7%，湯臣倍健整體增速為3.2%。

中信證券3月20日研報認為，2022Q4公司收入同增21.3%，環(huán)比提速明顯，但公允價值變動收益同比轉(zhuǎn)虧，導(dǎo)致單季度出現(xiàn)虧損。2023 年，公司收入端有望恢復(fù)至雙位數(shù)增長。

中信證券表示，參考保健品行業(yè)可比公司平均估值水平(東阿阿膠/仙樂健康對應(yīng)2023 年一致預(yù)期29/23倍PE)，考慮到公司保健品龍頭地位，給予公司2023 年26xPE，對應(yīng)目標(biāo)價為28 元，維持“買入”評級。

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翻倍堅果龍頭一度跌停

而同為食品板塊的甘源食品今日盤中也突發(fā)閃崩，開盤28分鐘就封上跌停，此后有資金涌入“撬板 ”，最終收跌超6%。

值得注意的是，有機構(gòu)研報剛剛對甘源食品做“首次覆蓋”。東方證券3月13日研報表示，甘源食品老三樣基本盤穩(wěn)固，口味型堅果進入放量期，安陽新品持續(xù)爬坡。20年后公司的口味型堅果逐漸進入放量期，21年10月新品芥末味夏威夷果入駐山姆銷售態(tài)勢良好，22年公司向口味型堅果全面進軍、推出多款產(chǎn)品。

有分析認為，甘源食品大跌，可能最主要原因仍然是漲多了要跌，從去年4月29日至今，甘源食品的累計漲幅已經(jīng)逼近100%，遠強于同期食品飲料類個股的表現(xiàn)。

（文章來源：東方財富研究中心）

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