8月11日，為進一步深化內地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制（以下簡稱互聯(lián)互通），豐富交易方式，提升交易便利度，促進兩地資本市場共同發(fā)展，中國證監(jiān)會和香港證監(jiān)會發(fā)布聯(lián)合公告，宣布就推動大宗交易（非自動對盤交易）納入互聯(lián)互通達成共識。

根據聯(lián)合公告，境外投資者可通過滬股通、深股通參與上交所、深交所的大宗交易，境內投資者通過港股通參與港交所的非自動對盤交易。通過滬股通和深股通進行的大宗交易以及通過港股通進行的非自動對盤交易將同步開通。

【資料圖】

實施細節(jié)等由兩地交易所另行公布

在聯(lián)合公告中，中國證監(jiān)會、香港證監(jiān)會表示，將指導兩地交易所及結算機構做好大宗交易（非自動對盤交易）涉及的業(yè)務、技術和監(jiān)管安排的研究，充分征求市場意見，制定實施方案。

上交所表示，下一步，上交所會同相關各方，全面系統(tǒng)梳理兩地市場差異，研究大宗交易涉及的業(yè)務、技術和監(jiān)管等安排，在充分征求市場意見基礎上，盡快制定互聯(lián)互通下開通大宗交易（非自動對盤交易）實施方案，持續(xù)優(yōu)化完善互聯(lián)互通機制，助力實現(xiàn)資本市場高水平雙向開放。

深交所表示，正與相關各方共同研究互聯(lián)互通下開展大宗交易（非自動對盤交易）的實現(xiàn)方式，將在充分征求市場意見的基礎上，研究制定業(yè)務方案，完善業(yè)務、技術和監(jiān)管等配套安排，保障深港通下的大宗交易（非自動對盤交易）平穩(wěn)落地。

港交所表示，將與內地合作伙伴及各方共同制定引入大宗交易和非自動對盤交易的實施方案，包括相關業(yè)務、技術和監(jiān)管等安排。香港交易所聯(lián)席營運總監(jiān)及股本證券主管姚嘉仁表示，“開通大宗交易是互聯(lián)互通業(yè)務的最新重大優(yōu)化措施，能為互聯(lián)互通下的大額交易提供交易價格和執(zhí)行的確定性，提升交易效率。這一優(yōu)化將進一步促進互聯(lián)互通的發(fā)展，為兩地投資者提供更多交易選擇和流動性?！?/p>

據悉，大宗交易互聯(lián)互通實施細節(jié)和正式推出日期將由兩地交易所另行公布。

有利于提高交易便利性和市場活躍度

大宗交易，一般是指單筆交易規(guī)模顯著高于市場平均水平的交易。為避免大宗交易對市場產生影響，境內外主要證券市場均建立了專門的交易機制，在交易方式、價格確定機制、信息披露等方面采取差異化安排。深滬交易所推出大宗交易機制以來，市場運行平穩(wěn)有序。而香港市場非自動對盤交易機制也是香港投資者普遍使用的一種重要方式。

現(xiàn)行互聯(lián)互通僅支持競價交易方式。業(yè)內分析人士表示，未來大宗交易（非自動對盤交易）開通后，將進一步豐富互聯(lián)互通交易方式，提高兩地投資者特別是專業(yè)機構的交易便利度，有利于進一步提高市場流動性，提升市場活躍度，增強市場價格發(fā)現(xiàn)功能，促進資本市場高質量發(fā)展。

其中，北向開通大宗交易有利于吸引境外投資者通過滬深港通投資境內市場，激發(fā)A股市場活力。

一是有利于吸引境外投資者，深化資本市場高水平對外開放。根據港交所去年底進行的市場溝通，北向投資者對大宗交易的需求強烈，并指出將大宗交易納入北向交易是其當前針對滬深港通的主要訴求之一。

針對A股交易，目前QFII機制下可進行大宗交易，而滬深港通仍不允許。隨著滬深港通機制的擴容和發(fā)展，香港及國際投資者通過滬深股通持有的A股數量日益增長，對大宗交易的需求也日益增加。開通北向大宗交易，有助于便利境外投資者參與A股市場，深化資本市場高水平對外開放。

二是有助于維護二級市場平穩(wěn)運行。將大宗交易納入滬深股通是完善市場結構的重要一步，可降低由于香港及國際投資者大額訂單執(zhí)行帶來的市場沖擊及市場價格波動性，促進市場平穩(wěn)運行，同時滿足對大額交易實現(xiàn)最優(yōu)執(zhí)行的市場需求。

非自動對盤交易則將打開投資港股新方式。非自動對盤交易機制靈活性強、自主性高，深受境外投資者好評。允許境內投資者通過港股通進行非自動對盤交易，不僅降低了投資者交易成本、方便了投資者對港股市場進行最優(yōu)的資產配置，還有利于大額南向訂單在不造成巨大波動的情況下完成交易，保護投資者權益。 而同步優(yōu)化南北向互聯(lián)互通機制，則提高投資便利度。業(yè)內人士表示，在滬深港通下開通大宗交易及非自動對盤交易，是在互聯(lián)互通機制納入股票競價交易和ETF后又一重大交易機制優(yōu)化措施，不僅完善了互聯(lián)互通的交易方式，提高了內地和香港市場投資者對對方市場投資的便利程度，還有利于提高市場流動性和證券定價效率，促進資本市場高質量發(fā)展。

滬深港通機制運行平穩(wěn) 交易活躍

大宗交易互聯(lián)互通是優(yōu)化互聯(lián)互通機制安排、促進內地和香港金融市場互利共贏的最新務實舉措。

業(yè)內人士表示，將大宗交易及非自動對盤交易同步納入滬深港通，不僅有助于增強境內外投資者投資便利度，還有助于進一步完善內地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制，是推動我國資本市場高質量發(fā)展及高水平對外開放的一項重要措施。

自2014年開通滬港通以及2016年開通深港通以來，滬深交易所持續(xù)優(yōu)化完善交易安排，擴大標的范圍，豐富標的品種，受到了境內外投資者的廣泛關注和認可，已成為內地和香港投資者參與對方市場的重要渠道。

截至2023年7月底，滬股通累計凈流入1.02萬億元，成交50.57萬億元；滬港通下港股通累計凈流入1.22萬億元，成交17.19萬億元。

截至2023年7月底，深港通機制運行平穩(wěn)、交易活躍，深股通累計成交55.2萬億元，跨境資金凈流入9300余億元；深港通下港股通累計成交13.47萬億元，跨境資金凈流入1.13萬億元。

（文章來源：證券時報）

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