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十大機構(gòu)論市:政策或醞釀重要變化 迎來做多窗口 世界快看 2023-07-02 18:51:57  來源:東方財富研究中心

本周滬指上漲0.13%,深證成指下跌0.29%,創(chuàng)業(yè)板指上漲0.14%。下周A股將如何運行?我們匯總了各大機構(gòu)的最新投資策略,供投資者參考。


【資料圖】

中泰策略:國內(nèi)政策或醞釀重要變化 或加速A股開啟跨年度行情

對于地緣局勢的重大變化,今年下半年市場的核心是政策的重要變化,其觸發(fā)關(guān)鍵在于有無超預(yù)期風(fēng)險的沖擊。就短期而言,這一風(fēng)險并非一次性沖擊,或從多個維度不斷快速演繹,同時,考慮到假日期間美印關(guān)系的強化,或短期內(nèi)對市場風(fēng)險偏好造成沖擊,亦將階段性利好軍工、半導(dǎo)體等國產(chǎn)替代板塊;就中期而言,這一風(fēng)險的釋放結(jié)合近期已經(jīng)出現(xiàn)的政策基調(diào)變化的跡象,或?qū)⒋呋掳肽暾叱霈F(xiàn)重大變化并加速A股開啟跨年度行情,若投資者希望基于這一中期思路在調(diào)整中布局,可逢低逐步布局:中特估、非銀、消費等和經(jīng)濟預(yù)期相關(guān)品種。

興證策略:市場迎來做多窗口 積極做多

往后看,傾向于認(rèn)為當(dāng)前市場正迎來一個涉及面更寬、賺錢效應(yīng)擴散的做多窗口:1、無論內(nèi)資或外資對于匯率壓力這一風(fēng)險因素已逐漸脫敏。2、各項政策寬松措施已在逐步落地,未來一個階段市場均將處于政策加大力度呵護預(yù)期升溫的窗口。3、市場對于經(jīng)濟增長的悲觀預(yù)期有望逐步修正。4、當(dāng)前市場本身已處在一個隱含風(fēng)險溢價較高的位置,具備修復(fù)的空間。因此,隨著經(jīng)濟的悲觀預(yù)期緩解,同時政策寬松呵護預(yù)期升溫,疊加外部因素的沖擊也逐步過去,市場有望迎來做多窗口。未來一個階段,市場或?qū)⑦M入一個貝塔式的修復(fù),行業(yè)板塊擴散、賺錢效應(yīng)提升。

中信策略:三大博弈收斂 聚焦中報行情

A股上半年呈現(xiàn)主題交易極致化和機構(gòu)博弈極端化的特征,市場波動較大,當(dāng)前經(jīng)濟、政策和市場情緒預(yù)期處于谷底,7月A股將進入業(yè)績和政策的驗證期,主題、政策、調(diào)倉三大博弈將逐步收斂,聚焦業(yè)績驅(qū)動的中報行情,建議圍繞“中報業(yè)績”和“三大安全”兩個維度展開配置。一是國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇仍處低位,企業(yè)盈利增速在上半年筑底后,下半年有望溫和復(fù)蘇,基本面修復(fù)對政策的依賴度較高。二是政策預(yù)期仍處谷底,前期市場激進的政策預(yù)期已不斷下修,預(yù)計7月國內(nèi)逆周期政策不會缺席,且美聯(lián)儲重啟加息概率不高,國內(nèi)宏觀流動性偏松,而中美關(guān)系擾動仍在。三是市場依然處于下半年波動區(qū)間的谷底,主題、政策、調(diào)倉三大博弈在7月將逐步收斂,聚焦業(yè)績驅(qū)動的中報行情。

華安策略:雙向波動期 7月兼顧短輪動與長主線

6月市場震蕩小幅收漲,月內(nèi)演繹出了較長時間的TMT主線行情,甚至TMT擴散催化了自動化設(shè)備行情,但到月末行業(yè)重新回到了快速輪動的特征。展望7月,市場關(guān)注的中央政治局會議和美聯(lián)儲議息會議均將在月底落地,然而在定調(diào)落地前,宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)或事件容易對市場預(yù)期產(chǎn)生雙向擾動,由此有可能會加大市場的波動,但無憂大漲大跌。經(jīng)濟層面延續(xù)環(huán)比增長動能放緩態(tài)勢,但放緩態(tài)勢有望改善;貨幣政策方面,流動性延續(xù)寬松以待,7月降準(zhǔn)降息概率在降低。然而經(jīng)濟和流動性均并非是市場當(dāng)前的核心關(guān)注點和核心因素所在,政策預(yù)期才是。行業(yè)配置上立足兩個角度,需進行不同的配置思路,短期尋找有望迎來輪動的行業(yè),而中長期宜立足全年主線不變。

中郵策略:指數(shù)先抑后揚 后市或?qū)⒄鹗?/strong>

近期我國經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)了環(huán)比改善,5月工業(yè)企業(yè)利潤盈利降幅已有較為明顯的收窄;6月PMI數(shù)據(jù)出現(xiàn)了邊際改善,同時價格指數(shù)環(huán)比上升,指向6月PPI降幅或?qū)⑹照罄m(xù)PPI有望見底。整體高頻數(shù)據(jù)的環(huán)比改善顯示經(jīng)濟有一定的企穩(wěn)跡象。另外,央行二季度例會中明確提出要加大宏觀政策調(diào)控力度和貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)的力度,后續(xù)穩(wěn)增長政策有望加碼。展望后市,在海外流動性收緊的背景下,人民幣匯率貶值以及外資流出A股市場的壓力仍然較大;另一方面,國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)環(huán)比改善,穩(wěn)增長政策的預(yù)期仍然較強,但是由于本輪周期中,供給側(cè)和需求側(cè)都缺乏上行的動力,而作為關(guān)鍵需求的地產(chǎn)投資也面臨大幅下滑的風(fēng)險,因此盈利可能呈現(xiàn)弱復(fù)蘇的態(tài)勢,我們認(rèn)為后續(xù)市場或?qū)⒁哉鹗帪橹鳌?/p>

西部策略:下半年A股預(yù)計迎來近3500億元增量資金

今年以來A股共迎來增量資金近1900億元,其中配置資金流入明顯。截至5月,市場資金面表現(xiàn)較去年回暖,重回增量博弈區(qū)間。以保險資金、外資和ETF基金為主的配置型資金表現(xiàn)亮眼,貢獻資金增量近5000億元。其中保險資金加配權(quán)益資產(chǎn)貢獻1631億增量資金,外資入場提速凈流入1693億元, ETF基金凈申購額達1657億元。公募基金凈流入份額約為1858億份。另一方面,今年市場主題投資熱度上升,高風(fēng)偏資金快速流入,私募基金和杠桿資金分別凈流入3746億元和744億元。展望2023年下半年,海外加息周期接近尾聲,國內(nèi)寬松窗口打開,經(jīng)濟延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢,企業(yè)盈利回升,疊加市場風(fēng)險偏好改善,有望帶動場外資金持續(xù)增量入市。A股預(yù)計迎來近3500億元的增量資金,整體規(guī)模將超過上半年,同時配置資金加速入場將進一步推動價格風(fēng)格上行。

廣發(fā)策略:穩(wěn)增長信號繼續(xù)浮現(xiàn) “杠鈴策略”仍是最佳應(yīng)對

本周穩(wěn)增長信號繼續(xù)浮現(xiàn),我們重申需要審視本輪穩(wěn)增長特殊性,當(dāng)下“新范式”并不會因為“穩(wěn)增長預(yù)期升溫”而逆轉(zhuǎn)。新一輪投資范式下“杠鈴策略”仍是最佳應(yīng)對。(1)數(shù)字經(jīng)濟AI+:參考5.18報告我們提示對AI+轉(zhuǎn)向積極一些,當(dāng)前我們認(rèn)為年內(nèi)第二次震蕩期的布局機遇值得把握;(2)中特估:我們認(rèn)為當(dāng)前“中特估-央國企重估”具備天時地利人和三要素;(3)高股息:確定性溢價將成為未來指引A股投資的重要線索,高股息資產(chǎn)正處于長牛的初期。

前海開源證券楊德龍:下半年是布局好時機

前海開源證券首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍在接受第一財經(jīng)記者采訪時表示,今年的行情屬于結(jié)構(gòu)性的行情,這一點在下半年會繼續(xù)體現(xiàn)出來,只不過現(xiàn)在我認(rèn)為處于三重拐點的疊加階段。今年主要是殺估值,實際上新能源業(yè)績增長還是各個行業(yè)中最好的。你看一下年報、一季報,還有即將披露的半年報,應(yīng)該都可以看出。比如說新能源汽車、鋰電池、光伏等行業(yè),那么盈利增長都在30%~50%。那么在三重拐點疊加的情況之下,現(xiàn)在是布局下半年行情最好的一個時機。實際上股市的漲跌和一年有四季交替一樣正常,寒冬來了之后必然有春天,那么夏天過后必然進入到秋冬。所以要記住播種和收獲不在一個季節(jié),而現(xiàn)在我認(rèn)為是一個播種的季節(jié)。

國泰君安邊風(fēng)煒:以平常心期待“七翻身” 部分周期行業(yè)或許會有小驚喜

今年市場在經(jīng)歷了一個令人失望的二季度后,部分行業(yè)企業(yè)有機會實現(xiàn)利空出盡或預(yù)期反轉(zhuǎn),部分周期行業(yè)和出口企業(yè)或許會有小驚喜。此時我們以平常心求小驚喜,期待2023年7月小翻身。A股有句股諺 “五窮六絕七翻身”,主要是指市場如果經(jīng)歷了五六月的下跌后,常常會迎來7月回暖,如果你認(rèn)真思考會發(fā)現(xiàn),這個規(guī)律背后還是有很多客觀原因的。 今年市場在經(jīng)歷了一個令人失望的二季度后,經(jīng)濟的疲弱似乎已經(jīng)形成共識,此時“低預(yù)期”已經(jīng)形成,在政策的預(yù)期與實際二季報的披露過程中,或許會形成翻身。部分行業(yè)企業(yè)有機會實現(xiàn)利空出盡或預(yù)期反轉(zhuǎn),部分周期行業(yè)和出口企業(yè)或許會有小驚喜。

銀河策略:筑底時布局 保持耐心(附7月十大金股)

7月關(guān)注具有長期增長動能的行業(yè)及企業(yè)。當(dāng)前市場關(guān)注的點在于人民幣匯率走弱預(yù)期及經(jīng)濟基本面運行態(tài)勢。隨著我國經(jīng)濟在新常態(tài)下保持平穩(wěn)運行的良好態(tài)勢,預(yù)計現(xiàn)階段的投資者觀望情緒會逐漸消退。從基本面看,A股站在現(xiàn)在的位置沒有繼續(xù)大幅下跌的基礎(chǔ)。當(dāng)前仍在震蕩筑底中,是布局的好時機。我們認(rèn)為在短期多空因素交織下,負(fù)面情緒仍需時間充分釋放,市場窄幅震蕩,仍以結(jié)構(gòu)性機會為主。具有長期增長動能的行業(yè)可創(chuàng)造穩(wěn)健的業(yè)績,具有強抗風(fēng)險能力,是7月配置主要方向。投資策略應(yīng)當(dāng)聚焦風(fēng)險已充分釋放+低估值的防御性成長型個股。7月我們建議戰(zhàn)略性布局中特估、科技、消費等板塊里的價值股。

(文章來源:東方財富研究中心)

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