在經(jīng)歷連續(xù)兩個(gè)月的相對疲軟后，6月份金融數(shù)據(jù)“觸底反彈”，部分?jǐn)?shù)據(jù)超出預(yù)期。

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根據(jù)人民銀行7月11日發(fā)布的數(shù)據(jù)，6月份人民幣貸款增加3.05萬億元，同比多增2296億元；6月末，廣義貨幣（M2）余額287.3萬億元，同比增長11.3%；初步統(tǒng)計(jì)，2023年6月社會(huì)融資規(guī)模增量為4.22萬億元，比上年同期少9859億元。

從整個(gè)上半年看，人民幣貸款增加15.73萬億元，同比多增2.02萬億元；人民幣存款增加20.1萬億元，同比多增1.3萬億元；社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為21.55萬億元，比上年同期多4754億元。

分析人士稱，從整個(gè)上半年看，信貸投放靠前發(fā)力，有效滿足了實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求，為宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)回升提供了有力支持。下半年，需求恢復(fù)與宏觀調(diào)節(jié)力度加大將繼續(xù)推升信貸和社融穩(wěn)步增長，其中信貸恢復(fù)節(jié)奏可能相對更快。未來信貸合理增長、節(jié)奏平穩(wěn)的大趨勢明朗。

6月份金融數(shù)據(jù)回暖

上半年，人民幣貸款增加15.73萬億元，同比多增2.02萬億元。其中，6月份人民幣貸款增加3.05萬億元，同比多增2296億元。

“從整個(gè)上半年看，信貸投放靠前發(fā)力，有效滿足了實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求，為宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)回升提供了有力支持?！闭新?lián)首席研究員董希淼表示，在5月份觸底之后，6月份社會(huì)融資和信貸投放呈現(xiàn)季節(jié)性回升態(tài)勢，部分?jǐn)?shù)據(jù)好于預(yù)期。這表明隨著支持經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升的政策措施陸續(xù)出臺，市場信心和預(yù)期回暖，融資需求有所修復(fù)。

從貸款結(jié)構(gòu)看，上半年，住戶貸款增加2.8萬億元，其中，短期貸款增加1.33萬億元，中長期貸款增加1.46萬億元；企（事）業(yè)單位貸款增加12.81萬億元，其中，短期貸款增加3.84萬億元，中長期貸款增加9.71萬億元，票據(jù)融資減少8924億元。

上半年，信貸增長總體延續(xù)“企業(yè)強(qiáng)，居民弱”格局。董希淼表示，企（事）業(yè)單位貸款增量占人民幣貸款增量的81.44%，是人民幣貸款增長的主要貢獻(xiàn)項(xiàng)。其中，中長期貸款增長較快，票據(jù)融資同比大幅減少，信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

“上半年住戶貸款增加2.8萬億元，在去年基數(shù)較低的情況下僅增長0.62萬億元。其中，住戶中長期貸款同比少增0.1萬億元?！倍ｍ嫡J(rèn)為，這與今年以來房地產(chǎn)市場疲弱、商品房銷售下滑情況基本吻合。

初步統(tǒng)計(jì)，2023年上半年社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為21.55萬億元，比上年同期多4754億元。6月份，社會(huì)融資規(guī)模增量為4.22萬億元，比上月多2.67萬億元，比上年同期少9859億元。其中，上半年對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款占同期社會(huì)融資規(guī)模的72.4%，同比高7.8個(gè)百分點(diǎn)。

6月末，廣義貨幣(M2)余額287.3萬億元，同比增長11.3%，增速分別比上月末和上年同期低0.3個(gè)和0.1個(gè)百分點(diǎn)。

董希淼認(rèn)為，盡管M2同比增速有所回落，但仍然處于高位，市場流動(dòng)性仍較為充裕。

下半年信貸、社融有望穩(wěn)步增長

展望下半年，中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事長、植信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長連平認(rèn)為，下半年需求恢復(fù)與宏觀調(diào)節(jié)力度加大將繼續(xù)推升信貸和社融穩(wěn)步增長，其中信貸恢復(fù)節(jié)奏可能相對更快。

“就業(yè)與收入改善、商品房限購限貸政策放寬、新能源車輛購置稅減免政策延續(xù)等將支持居民部門信貸需求增長；預(yù)期逐步改善、投資動(dòng)力恢復(fù)、貸款利率下行等將支撐企業(yè)部門信貸需求增長?！边B平預(yù)計(jì)，下半年新增信貸有望接近10萬億元，同比多增2.4萬億元，全年增量預(yù)計(jì)超過25萬億元；社融增量有望接近13萬億元，同比多增2.1萬億元，全年增量超過35萬億元；M2增速保持在11.0%至11.5%左右。

光大證券首席固收分析師張旭表示，今年6月中旬以來，中國人民銀行進(jìn)一步加大調(diào)控力度，切實(shí)支持?jǐn)U大內(nèi)需，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)。預(yù)計(jì)在下一階段，相關(guān)部委的政策將陸續(xù)出臺，以盡快推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好。

“未來信貸合理增長、節(jié)奏平穩(wěn)的大趨勢是明朗的，我們對下一階段的信貸宜保持理性、樂觀的態(tài)度?！睆埿癖硎?。

董希淼建議，下一步，要正視宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的不足和問題，支持經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升的一攬子政策措應(yīng)全面出臺、盡快實(shí)施，盡最大的努力穩(wěn)住宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)勢頭。應(yīng)保持政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，增強(qiáng)政策的精準(zhǔn)性和有效性?？梢岳^續(xù)實(shí)施降準(zhǔn)降息，引導(dǎo)貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）尤其是5年期以上LPR適度下行，減輕居民住房消費(fèi)負(fù)擔(dān)。

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